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黄酒:复制白酒A股演义?

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-13 08:29 来源: 21世纪经济报道

  本报记者夏寅上海报道

  6月12日,两大黄酒上市公司古越龙山(600059.SH)、金枫酒业(600616.SH)走势强势,分别上涨0.41%和4.29%,同日,上证指数下跌0.7%。

  此外,A股市场或再添黄酒股,绍兴会稽山黄酒已于5月14日IPO预披露,或形成黄酒三足鼎立之势。

  但在一向颇为器重白酒股的A股市场,黄酒此前并未引起资金足够的兴趣。此前引人关注的一波行情,是古越龙山4月中旬到5月底的一波行情,股价增长了近5成。

  白酒和黄酒,烈与温,其在A股演绎的行情是否如此?

  提价复制白酒?

  今年上半年,古越龙山、金枫酒业股价都整体呈单边上扬态势,截至6月12日,各累计涨幅40.48%和40.02%,远远跑赢上证指数4.09%涨幅。

  而市场关注黄酒的逻辑,似与白酒相同:不断提价进而复制白酒股股价上升路径。

  今年,古越龙山已两番提价,与高端白酒纷纷降价形成了鲜明对比。

  国都证券食品饮料研究员卢珊表示,“5月份黄酒行业协会召开了黄酒价格听证会,希望借此提升黄酒价格体系。”

  除此之外,黄酒厂商还采用力推新产品的方式提价。

  古越龙山证券部人士对记者表示,“根据不同的消费群,推出价格稍高的新产品,这样不仅对老产品影响较小,同时又能逐步提升黄酒价格。”

  不过对于黄酒提价,金枫酒业董秘张黎云持有不一样的看法,“提升黄酒的形象,提价不会是主要的手段,关键还在于能提供高品质产品。”

  而近期白酒价格回落以及红酒质量被报道出问题,上海一位PE人士对记者表示,“目前正处黄酒行业发展的重要时间窗口。”

  但上海一位大型券商的食品消费研究员表示,“目前黄酒行情可能只是燥热,是一种表象。一方面各个企业的不同情况,如改制问题、资产注入预期,另一方面表现在对黄酒市场的假想,市场希望传统黄酒能类似白酒一样复兴。”事实上,不少投资古越龙山的投资者就对其改制前景颇为看重。

  定位迷惑

  “白酒和葡萄酒有上百亿和几十亿的规模,而最大的黄酒厂商也不过十几亿元销售收入”前述上海券商人士表示。

  记者亦发现,2011年白酒龙头贵州茅台(600519.SH)和五粮液(000858.SH)的营业收入达到了184.02亿元和203.51亿元;而红酒A股企业张裕A(000869.SZ)在2011年实现营业收入为60.28亿元。但相比,2011年古越龙山仅实现了12.46亿元的销售规模。

  巨大销售差距,重要原因是黄酒仅是区域性酒。

  “目前没有真正的全国性的黄酒,黄酒销售集中在长三角,例如主营为海派黄酒的金枫酒业的销售主要在上海。”前述上海券商研究人表示。

  古越龙山证券部人士在接受采访时也表示,“古越龙山在黄酒行业优势在于全国化市场做得比较好,但产品销售区域也还是在浙江沪。”

  此外,消费者的认同度不高。

  “黄酒经常被习惯地认为低价酒,或者被认为是做菜的调料酒,消费者对黄酒消费习惯改变需要很长过程。”卢珊表示。金枫酒业董秘张黎云亦对记者坦言,“黄酒要达到白酒在全国范围内的认同度,还有太大的差距。”

  张黎云也称,“公司产品结构上低端黄酒还是占了主要部分,高端黄酒其实销售量很少,而作为礼酒较多。”

  “目前高端黄酒销售收入较少,通过黄酒产品结构调整、产品包装升级来实现。”前述古越龙山人士表示。

  但与白酒、红酒不同的是,黄酒“高端化”的产品结构调整仍存问题。前述上海券商食品消费研究员表示,“黄酒高端化的定位还不太清晰,如高端白酒喝的是身份或富贵、而高端葡萄酒有优雅的品味,那高端黄酒喝的是什么呢?”

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