第二波主流指数布局（记者观察）

　　各方机构关注的焦点集中于“沪深300行业系列指数”，同时，多个具有创新特色的产品设计方案受到关注

　　A股市场已经拥有覆盖大、中、小盘各种规模的宽基指数ETF，专业指数投资机构正将目光投向第二波指数产品开发的主流——行业指数ETF。6月12日，由上海证券交易所和易方达基金公司联合主办，众多专业指数投资及研究机构参与的跨市场行业系列ETF创新研讨会于北京召开。

　　会间，各方机构代表对跨市场行业指数的投资价值以及投资应用等课题进行了深入探讨。记者从会上了解到，易方达基金正计划陆续推出一系列行业ETF产品，覆盖A股市场定位清晰、代表性强、可投资性高的多个行业。从现场研讨重点来看，各方机构关注的焦点集中于“沪深300行业系列指数”，同时，多个具有创新特色的产品设计方案受到关注。

　　易方达是国内管理指数基金规模最大的公司，截至2011年底，易方达旗下指数基金规模532.14亿元，旗下已拥有8只指数基金，全面覆盖了大、中、小盘市场以及沪市、深市、跨市场的众多宽基指数，其指数开发业务仍在不断深入前沿领域。

　　行业ETF是指以行业指数为跟踪标的的ETF产品，其目标是复制特定行业指数的市场表现，为投资者捕捉特定行业或板块市场收益而提供更为精确的细分投资工具。行业ETF作为一种金融创新产品，其核心价值在于：在同一行业内实现低成本、多元化组合投资，结合ETF产品内在套利、实时交易等特定功能，使得投资者可以像买卖个股一样方便地买卖整个行业或板块。

　　从海外成熟市场经验来看，行业ETF已成为继宽基（broad-based）股票ETF之后的第二大主流品种，是整个ETF市场中十分重要的构成部分。截至2012年第一季度，美国市场已有行业类ETF共230只，资产规模1261亿美元，占股票类ETF的比重超过20%。相比之下，同期A股市场只有8只行业类ETF，规模50亿元，而且许多产品更接近于主题类ETF，还不是严格意义上的行业ETF。可以说，行业系列ETF产品在国内基本上还处于空白阶段，因此专业机构普遍预期，在跨市场的沪深300ETF问世之后，跨市场的行业系列ETF将成为下一个重要市场创新品种。

　　一周“基”动

　　▲央行三年多来首次降息，汇丰晋信基金认为，本次降息在时点上略超市场预期，但是提前降息也反映了政府已加重对经济过快下滑的担忧。“从本次降息的形式来看，尽管存贷款利率双向降0.25个百分点，表面看是对称降息，不符合之前市场非对称降息的预测。但事实上，央行首次放开存款利率上限至1.1倍，并同时调整贷款利率下限，由之前的0.9倍下调至本次的0.8倍，因此本次降息实质是‘非对称’降息。”

　　点评：货币政策发挥效力。

　　▲在今年的市场行情中，如何确保财富的保值增值？中海保本基金拟任基金经理刘俊指出，当前，从大类资产投资价值来看，偏固定收益类资产值得配置。作为保本系产品的生力军，目前正值发行期的中海保本基金将基金资产分配在安全资产和风险资产上：通过购买债券等低风险资产构建保本基础安全垫，并在安全资产之上以适当的比例投资风险资产，力求为组合获取更高的收益。

　　点评：固定收益产品为保本之本。

　　▲6月，“股冷债热”格局鲜明。其中，东吴优信稳健债券A类/C类在近3个月中，分别以6.71%和6.65%的净值增长率，夺得二级债基的收益冠军和季军，大幅跑赢同期沪指涨幅-6.1%。市场人士表示，东吴优信能在震荡的2012年市场中脱颖而出，离不开债市的走牛，也得益于基金经理丁蕙出色的固定收益投资能力。东吴优信主要投资久期三年左右、杠杆高、收益高的券种，尤其是信用债，并在各等级债券中进行均衡配置。

　　点评：债券牛市还将持续。

　　▲5月25日，Wind数据显示，2007年至2011年间，尽管A股市场下跌了17.79%，但仍有31家基金公司为基民实现了盈利，其中，华夏基金以263亿元的盈利名列榜首。与此同时，1135家深市主板和中小板公司一季报显示，15家基金公司中有调研的上市公司不到10家；26家基金公司调研数量在10家到20家之间；另有27家基金公司的调研数量超过了20家，其中，华夏基金以调研97家上市公司成为最勤快的基金公司。

　　点评：真金不怕火炼。

　　基民问答

　　▲股市又是暴跌，基金是不是也跟散户一样困在其中？(爱金融www.aijinrong.com网友提问）

　　富安达基金答：政府发展基金的初衷是希望基金能够成为市场的中流砥柱，成为稳定股票市场最重要的“抓手”。但从近几年的表现看，基金的行为似乎与散户没有什么太大的差异，总是追涨杀跌。

　　▲想每月投5000元基金，请帮我推荐几只，自己的投资风格偏保守。这笔钱5年后是用来付房贷首期的。(理财网www.zhuoyuelicai.com网友提问）

　　富安达基金答：既然你的钱是用作买房，因此还是建议你保守投资，可采取定投的方式构建基金定投组合。推荐以下定投组合：富国沪深300+南方中证500+新华成长+富国天成+泰达宏利，比例上相对平均就可以。

　　▲我现在有10万的启动资金，以后每年可以投入5万，是做基金定投好呢还是做人民币理财好呢？(爱金融www.aijinrong.com网友提问）

　　富安达基金答：基金定投有几个投资细节需注意：第一，基金定投不太适合选择风险较低的品种；第二，品种选择上一般选择表现较为平稳的股票型基金；第三，定投贵在坚持，千万不要因为市场一时的涨跌而放弃投资。而理财产品的投资，首先要看您这笔资金需要投资多长期限。目前来看，如果选则理财产品，以6个月至1年左右的理财产品为主，可以考虑的理财产品选择资方向为金融债、企业债、银行拆借、票据、优质信托计划等，这类产品比较稳健。根据上述特点，可根据自身风险偏好做选择。