三维工程高调送出“金手铐” 上市公司热衷股权激励一石多鸟

　　经济导报记者 杜海

　　 拟授予激励对象330万份股票期权，约占公司总股本的1.95%，行权价格为18.18元……16日，位于淄博市临淄区的三维工程（002469）推出一份为期4年的股票期权激励计划（草案），所确定的行权价格，高于其前一交易日收盘价18.02元。其股权激励计划备显高调之余，也透露出对未来股价的较强信心。

　　 截至17日，半年来已有青岛海尔（600690）、三维工程等山东上市公司宣布了股权激励消息，鲁泰A（000726）8日公布了B股回购计划，也被指为基于股权激励方面所考虑。放眼沪深两市，今年已有40余家上市公司公布股权激励草案，可谓掀起一波股权激励小高潮。

　　 “大量员工持股计划背后，激发其工作热情只是内涵之一。很多时候，鼓励员工留下来，要求离职员工继续履行责任，也是员工持股计划的作用之一。”在某纺织企业担任财务经理的注册会计师李蓓蓓对经济导报记者表示。

　　 东北师范大学经济学副教授徐敏对导报记者分析，在二级市场较为低迷的背景下，上市公司此时推出股权激励方案，“既可以提振投资者的信心，又能够以较低代价向公司高管送出‘红包’。”

　　恰逢其时

　　 上述激励计划显示，三维工程拟授予激励对象330万份股票期权。其中，首次授予股票期权300万份，预留股票期权30万份。股票来源为该公司向激励对象定向发行三维工程A股股票。

　　 根据草案，此次计划中首次授予300万份股票期权的激励对象为公司高管、管理骨干、技术骨干，合计33人。“除了良好的薪酬水平和企业文化氛围，对优秀人才给予股权激励不仅是吸引和留住人才的重要途径，也是激发其工作积极性和创造性的重要手段。”三维工程董事会表示。

　　 在徐敏看来，A股陷入低谷之际，上市公司推行股权激励恰逢其时。但是，个中风险仍值得相关企业考量。“什么样的人才可获得股权激励？能力是很重要的一方面，更关键的是，受激励者是否是企业发展中所极度欠缺的短板、是否能与企业现有股东相匹配、是否能够与企业长期共同发展。但是，通过这种高成本的方式获得核心人才，与企业进行风险投资一样，都需谨慎为之。”

　　　 国元证券分析师赖艺棠则对此表示，上市公司推出股权激励，可以给市场人士更多的信心，“但目前经过较长时间的震荡行情后，部分公司的股价已陷入破发或濒临破发的窘境，不排除相关公司此时推出股权激励方案以便配合主力资金运作的可能性。”

　　达行权条件难言轻松

　　 “如果实施股权激励的上市公司同时兼具符合国家产业政策支持等因素，那么其业绩增长预期就更能得到保障，实现股权激励目标的把握也就更大。”徐敏说。

　　 　从政策层面来看，“十二五”期间有相当数量的石化和煤化工项目上马，而随着国家提高对环保的要求，新的国家排放标准的实施，将会促使一大批大型石化企业更新如硫磺回收等现有节能减排设备，未来节能降耗带来的市场空间将会很大。作为国内硫磺回收工程领域的龙头企业，三维工程未来有望借此快速成长。

　　 据悉，三维工程此番股权激励行权条件是以2011年度净利润为基准，公司未来3年净利润增长率分别不低于30%、70%和120%，加权平均净资产收益率分别不低于10%、11%和12%。通过上述比例估算，2012年至2014年，三维工程的净利润最低要达到8890万元、1.16亿元和1.5亿元。显然，要达到这一行权条件，三维工程并不轻松。

　　 不过，导报记者注意到，从去年该公司净利润同比增长33%来看，行权条件中要求公司今年业绩增长的幅度变化并不大。但是，从今年一季度财报来看，三维工程实现净利润867.59万元，较上年同期仅增长8.18%，因此，若要达到行权条件，今年剩余时段其净利润增长还需提速。三维工程此前曾预计，今年1月至6月份其归属于上市公司股东的净利润，比上年同期增减变动幅度将在-1%至30%之间。