盈利预期改善电力股投资价值凸显

　　最牛分析师

　　上周电力股上涨4.13%，位列A股市场所有行业涨跌幅榜前列，跑赢沪深300指数2.4%。

　　电力体制改革可能重启，有望提升行业盈利能力和激发企业活力。虽然目前尚不知晓具体的方案，但针对火电企业的现状，任何形式的改革都是好事，都有助于火电企业摆脱“市场煤”、“计划电”的困境。

　　在目前情况下，电力企业是少有的业绩有保障并且盈利有望持续增长的行业之一，具有极强的防御性。今日投资搜集了电力行业最牛分析师的具体分析和建议。

　　电力业绩改善持续增强

　　银河证券邹序元（天眼最牛分析师实时排名电力第7名）认为，在煤价加速下跌过程中，电力业绩改善预期持续增强。目前，电力公司盈利确定性回升，投资价值突出。建议三步节奏：（1）首选沿海电厂；（2）关注坑口的、发电小时数相对稳定的公司；（3）业绩见底，资产价值突出的投资标的。

　　维持对电力行业“推荐”的投资评级，6月仍是投资电力的好时期。核心观点：煤价加速下跌过程中，电力业绩改善预期不减。

　　继续推荐PB估值较低，具备安全边际的国电电力、国投电力。由于此轮煤价下跌幅度比年初更大，传递范围也越广，因此煤价下跌趋势将由沿海向坑口传导，坑口、铁路直达煤覆盖地区的火电公司将逐步受益。遵循这一思路，推荐皖能电力、建投能源、内蒙华电。

　　华能国际：对沿海煤价的业绩弹性大

　　华能国际为火电龙头，尽管2011年年报业绩低于市场预期，但就今年一季度整体业绩来看，受去年底火电电价上调及市场煤价低位运行的影响，火电板块盈利同比有望实现约5倍增长。公司对沿海煤价的业绩弹性大，且将于7月2日调入新一期

　　的上证180指数样本。

　　受惠多项利好消息，包括2011年电价上调、煤价下跌和利率下调，将华能今明两年每股盈利预测调高55%/24%至0.47元及0.48元，分别较市场平均预期高出43.9%及26.6%。

　　皖能电力：煤价及利率双降有利业绩

　　皖能电力近几年主营业务都很不尽如人意，主要依靠政府补贴和投资收入来支撑业绩。除了传统的电价不到位、煤价上涨导致电力企业亏损外，高额的利息支出已经成为电力行业的业绩杀手。因此，煤价下降及降息，都对公司业绩产生好的影响。

　　此外，2月，公司公布了非公开增发预案，拟向包括控股股东皖能集团在内的特定

　　对象非公开发行不超过3.8亿股，募资资金不超过18亿元。募集资金所投项目，有利于改善公司机组结构，增强发电能力；进一步完善公司燃料采购渠道，提高资产完整性，同时新增核电类投资，形成传统能源与高效清洁能源并存的多元化产业结构，增强公司盈利能力。

　　华西都市报记者朱雷