机构投资者哄抢中小企业私募债

　　晶报记者 易少龄

　　首批中小私募债日前发行并遭到机构投资者一抢而空。下一步，中小企业私募债将有望出现个人投资者。

　　火爆

　　首批中小企业债一抢而空

　　首批中小私募债日前发行，并遭到机构投资者热捧。之前，深交所和上交所首批分别通过了9家和10家中小企业私募债的备案申请，目前已经亮相的中小企业私募债来看，发行均被一抢而空。

　　6月8日，首批中小企业私募债正式发行。由东吴证券承销的中小企业私募债2012年苏州华东镀膜玻璃有限公司中小企业私募债券5000万元，固定利率为9.5%，仅用半天时间就被一抢而空。国信证券承销的3只债券中有2只已于6月8日启动发行，其中深圳市嘉力达私募债发行5000万元、期限3年、利率9.99%，当天即发行完毕。

　　6月12日平安证券宣布承销的无锡高新物流、江宁水务、钱江四桥、深圳拓奇四只中小企业私募债全部发行完毕。

　　据悉，中小企业私募债是我国中小微企业在境内市场以非公开方式发行的，约定在一定期限还本付息的企业债券，此前被称为中国版“垃圾债”。由于门槛很低，其是完全市场化的信用债券品种，从投资角度来说属于高风险高收益品种。不过，首批的中小企业私募债资质相对较好，债项评级最高为AA级，机构为私募债主要投资者。

　　而记者观察发现，目前大部分发行中小企业私募债的企业，都是未来能够上市的优良种子，业内人士称，首批中小企业私募债具备低风险+高收益”的配置特征。

　　高门槛

　　个人直接投资需不低于500万

　　公募基金和券商成为中小企业私募债参与投资的主体。汇添富基金称，已经通过专户产品投资了首批中小企业私募债中部分品种。据了解，基金公司在投资中小企业私募债中将面临投研能力上的两重考验，其一是对信用风险把控能力，其二是对流动性管理的综合能力。汇添富基金已针对中小企业私募债投资创新性地提出若干良好的投资研究建议和风控流程措施，例如在信用风险控制。

　　此外，多家券商均对集合理财投资私募债表示积极认同。证监会日前正式明确证券公司可将中小企业私募债券纳入集合资产管理计划的投资范围。

　　对个人投资者来说，要投资中小企业私募债，必须是具备风险识别与承担能力的合格投资者，目前，深交所没有对个人投资者准入门槛作出规定。上交所私募债向账户总额不低于500万的个人投资者开放，并且有2年以上证券投资经验、且通过相关知识测试，这意味着下一步，中小企业私募债将有望出现个人投资者。

　　展望

　　为债市“拾柴添火”

　　随着中小企业私募债的面世，也为国内仍处于缓慢发展时期债券市场提供了相应的政策支持。Wind数据显示，5月份债基业绩伴随基础市场上涨，收益率水涨船高，全市场平均累计净值增长率达到1.88%，其中，单只债基最高涨幅达到5.5%。

　　富安达基金有关人士指出，由于贷款基准利率的下降和银行贷款利率下调幅度的扩大，将相应地拉低债券的发行利率，缓解企业的财务负担，如截止到一季度末，在资产负债率超过70%的338家公司中，经过本轮降息过后，共可减少63.45亿元利息支出，这将有助于提高债券投资者的信用风险偏好，降低其与国债之间的信用利差。因此，未来一段时间具备AA级评级、担保增信的中小企业私募债，也可以适时进行关注。