弱市下的保守投资 年收益15%

　　■编者按

　　股票、基金、保险、信托、黄金……投资方式可以有很多种，但大趋势和大风向却往往只有一种。成功的投资者，往往是和趋势做朋友的人。财经版从今天起推出“风向标”栏目，广邀基金经理、分析师、操盘手、民间高手和一切具有独特心得的投资人，把脉当下的大小投资趋势，与读者分享投资心得。

　　我是个风险厌恶型投资者，对股票敬而远之，主要投资债券基金、国债逆回购、货币基金。在股市低迷的当下，这种保守投资能为我带来年化15%的无风险收益，对此，我也觉得比较满足了。在以上三种投资方式中，个人认为债券基金是当下保守型投资者的首选，特别是近来种种迹象表明，国家在战略上必将大力发展债券市场。这里面的机会其实很多。

　　举个例子，南方多利增强债券基金今年以来就已经取得了超过10%的回报，远远跑赢上证指数和一些股票基金。我5月21日买入，到6月14日卖，收益1.28%。这种“蚊子也是肉”的精神，让我每年流动资产能增值15%，而且几乎没有风险。当然，这些都是建立在长期关注和研究的基础上的。

　　首先要摆正心态，如果购买债券基金的目地是想短期内翻番大赚，建议你别买了，因为它做不到，被誉为“股神”的巴菲特数十年来年收益率也仅是20%，国外很多著名的基金经理的年复收益率也不过是百分之十几。如果能达到10个点就应该满足了。

　　其次，根据基金合同，目前债券基金可简单分为三类：第一类完全投资债券，可称为“纯债基金”，如嘉实超短债基金、招商安泰债券基金和融通债券基金等；第二类主要资金投资债券，少部分资金参与一级市场的新股申购，可称为“打新债基金”，如广发强债、交银增利、中信稳定双利等；第三类可以同时参与股票一级和二级市场申购，可称为“混合债基金”，如华夏希望、建信稳定增利、易方达稳健收益等。具体选择可“三看”：一看过往业绩，二看投资组合，三看费用情况。

　　以债券为主要投资对象的债券基金，市场利率和所持有的债券的信用级别是需要关注的，当利率上升的时候，债券的价格会下跌；当利率下降的时候，债券的价格会上涨。债券等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级和D级。AAA级债券具有最高质量和最低违约风险，D级是最低级别债券，它表明发行公司无法履行还本付息的义务。

　　债券基金的投资费用也是投资者在选择时需要关注的。目前许多债券基金实行两种或三种收费模式，A类、B类和C类。A类是传统的支付申购和赎回费用的前端收费模式，这种收费模式对于投资金额较大、期限比较长、资金流动性要求比较低的投资者而言费用相对较低；B类后端收费模式按持有时间收费，持有时间越长，收取费率越低，适合于准备长期持有的投资者；C类则是免除申购费，同时持有一段时间（多数为30天或60天）后也不需支付赎回费，其持有期间的规定也相对A类收费模式下赎回费用递减的情况更为宽松，而以销售服务费替代，并且平摊到每一天，这类收费模式适用于投资期限相对较短、对资金流动性要求较高的投资者。通常设置AB级别的，B为零费率，设置ABC级别的，C类为零费率。

　　特约撰稿 林立