需求回暖 汽车股走势分化（板块分析）

　　本报记者 宋璇

　　近几日汽车板块表现和大盘同步，呈低位盘整的态势，交投也不活跃。昨日，除长安汽车、中国重汽、比亚迪等个股上涨之外，其余汽车股都以下跌收场。江淮汽车、金龙汽车等跌幅靠前。虽然表现不甚理想，但值得关注的是，不少券商发布行业中期策略报告指出，汽车行业已经开始逐步走出低谷。

　　中金公司研究报告就表示，短期来看，宏观经济好转和政策放松将成为盈利见底和板块向上的催化剂。长期来看，产品结构升级、核心零部件自制率提升和出口份额提升将为行业估值带来向上弹性。

　　数据显示，5月汽车批发量160.7万辆，环比下滑1.1%、同比增长16.0%，销量延续4月以来回升态势，其中乘用车、商用车销量同比增速分别为22.6%、－4.3%。1月－5月汽车批发量累计同比增长1.7%，增幅由负转正，乘用车表现明显好于商用车，细分车型中狭义乘用车、大中客车销量累计增速相对较快。

　　中金公司指出，2012年前5个半月的运行已经决定了汽车行业上半年的业绩难以有好的表现。因此，汽车股中报前的投资应该审慎为主，宜布局基本面扎实、业绩稳定或者超跌品种。等到中报风险释放充分后，再适当增加高弹性品种。

　　国信证券汽车行业分析师左涛认为，在汽车行业的细分行业中，乘用车行业处于由新增需求、存量更新需求共同驱动增长的新一轮周期的起点，2012年下半年乘用车行业将迎来产能投放高峰期，不过，盈利恢复将滞后于销量回升，保有量结构、东西部、一二线与三四线地区差异等因素使得企业层面分化持续，合资品牌中高端乘用车相关整车、零部件企业将跑赢行业；客车则由于大中客车销量增速稳步回升，值得关注。

　　对于重卡行业，市场存在较大分歧。左涛认为，重卡行业仍在探底过程中。而中金公司、东莞证券等券商研究机构则认为，重卡行业的业绩将逐季改善。

　　东莞证券汽车行业分析师莫景成表示，在货币政策放松趋势明确、M2增速连续回升、国家强调“保持投资适度增长”、重大工程建设陆续复工的背景下，重卡行业的需求回升是大概率事件，加上较低的原材料价格有望带来盈利能力的回升，业绩逐季改善也在情理之中。