英央行行长加入宽松阵营

　　严婷

　　英国央行周三(6月20日)公布的6月份货币政策委员会(MPC)会议纪要显示，MPC以5∶4的投票结果维持量化宽松(QE)规模不变。这意味着，赞成扩大宽松规模的人数由5月份的1人跳升至4人，而其中最为引人注目的是，英国央行行长金恩(Mervyn King)也加入了支持扩大QE的阵营。

　　分析师和投资者们普遍预计，英国央行将在7月的议息会议上宣布进一步扩大QE规模，而这一规模很可能为500亿英镑，从而使总规模扩大至3750亿英镑。

　　MPC扩大QE意向明确

　　除金恩外，MPC委员会委员普森(Adam Posen)、迈尔斯(David Miles)也都赞成将QE规模扩大500亿英镑，而费舍尔(Paul Fisher)则建议扩大250亿英镑。

　　纪要还显示，MPC全票通过维持0.5%的基准利率不变，但是MPC开始讨论降息的优点。但委员会认为，目前降息与推出更多QE相比并无政策优势。

　　2009年3月5日，英国央行将银行利率下调至0.5%这一1694年英国央行成立以来的最低水平，此后一直维持不变。英国央行分别于2011年10月19日和2012年2月9日分别在2000亿英镑的基础上增加投入750亿英镑和500亿英镑，使购买资产总规模达到3250亿英镑。

　　会议纪要的语调显示，MPC似乎认为更多QE已经迫在眉睫。他们不仅指出“判断通胀上行风险已经缓和”，而且“经济下行风险有所增长”。

　　因此MPC得出结论称“总体而言，多数成员判断，进一步经济刺激即使不是立刻需要，也很可能需要用来满足通胀目标”。

　　MPC认为，欧元区危机正通过更高的银行融资成本向英国传染，并“严重地阻碍”了当前英国经济的复苏。

　　不过，MPC成员中多数认为，在推出更多的刺激之前，最好先等待欧元区局势的明朗，尽管扩大刺激可能将成为必须的选择。

　　纪要显示，“从某些角度看，进一步刺激已经得到保证。但大多数成员指出，未来几周将要发生的一些关键事件将对欧元区产生实质性影响，在MPC达成是否扩大货币刺激前有必要观察事态发展。”这些关键事件包括希腊和法国选举进程，以及本月末的欧盟峰会。

　　这份会议纪要意味着，英国央行在7月议息会议上扩大QE规模的可能性已大大增加。在纪要发布后，英镑对美元汇率大幅下跌至1.5650附近。

　　低通胀为QE铺平道路

　　在经济数据方面，英国经济前景恶化迹象加上通胀压力大大降低，也为英国央行7月扩大QE规模铺平了道路。

　　周三公布的数据显示，英国5月失业金申请人数增加8100人至160万人，市场预期为减少4700人，4月份失业金申请人数减少13700人。失业率维持在8.2%，是近16年来的高点。

　　与此同时，虽然英国通胀水平自2009年12月份就攀升至2%的目标位上方，但是由于石油价格和食品价格下跌，导致物价压力有所下降。

　　英国国家统计局(ONS)周二(6月19日)公布的数据显示，英国5月消费者物价指数(CPI)年率增幅创下了2年多以来的新低，而且为历史上首次连续5月出现下降，通胀下行为英国央行进一步放松政策提供了空间。

　　法国兴业银行驻伦敦经济学家希利亚德(Brian Hilliard)在周三的报告中认为，MPC将会在下一次会议上支持扩大资产购买规模500亿英镑。

　　花旗银行经济学家迈克尔·桑德斯(Michael Saunders)也认为，很明显MPC希望进一步扩大QE规模，且极重要的一点是央行行长金恩立场的转变，预计MPC将在下个月扩大QE规模。桑德斯预计，MPC在11月份之前会将QE规模扩大750亿英镑。