经济疲弱难题多 美国又想打"量化宽松"强心针?

　　欧债危机不断升级，美国经济增速遇阻，世界经济持续低迷，疾病丛生的全球经济渴望再注强心针以提振精神，因此，市场对美国近日是否再推量化宽松政策强烈关注，并对美联储于本月19日至20日议息会议后宣布新的货币刺激政策十分在意。

　　 市场对QE3有预期

　　美联储还在开会，市场已对QE3（第三次量化宽松）预期增强。6月19日美国三大股指全线收涨，纳指涨逾1%。道琼斯工业平均指数上涨95.51点，收于12837.33点，涨幅为0.75%；纳斯达克综合指数上涨34.43点，收于2929.76点，涨幅为1.19%；标准普尔500指数上涨13.20点，收于1357.98点，涨幅为0.98%。

　　6月19日，LME（伦敦金属交易所）基本金属大多收涨，伦铜指数收盘上涨39点，收报7549.00美元/吨，涨幅0.52%。

　　“这两天市场对QE3预期明显。在没有什么好消息的情况下，美国股市连续多个交易日上涨，说明大家都在赌美联储推出量化宽松政策。”中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚在接受本报记者采访时说，推出QE3对扭转市场信心是必要的。

　　可能以隐蔽方式出台

　　虽然大家对QE3预期强烈，但美国是否会随全球主要央行齐步推出宽松政策还是个未知数。

　　曾刚对记者分析说，美国经济情况与其他国家相比还不错，目前不是特别需要刺激政策。欧洲失业率已达到10%-20%，而美国约8%，前一段时间美国国债收益率已达到建国史上最低水平，美国自己没必要再推QE3。但G20要求全世界共同对抗经济衰退，拯救欧洲，所以美国的货币政策大方向是往宽松走，但不会像以往的政策那样明显，有可能以某种暗示、隐蔽的方式出台刺激经济政策。

　　《华尔街日报》曾对一些经济学家进行调查，受访经济学家预计，由于就业市场仍然低迷、欧元区风险加大且通胀压力很小，美联储可能会在此次会议上发出准备捍卫美国经济复苏势头的安抚信号，但预计不会采取更有力的措施。

　　很多专家认为，QE3推出的可能性很大。中国社科院金融所国际金融与国际经济研究室副主任闫小娜对本报记者说，今年4月、5月疲弱的零售业销售、更大的贸易赤字以及企业库存的缓慢增长，是导致美国经济增长预期被调降的原因。今年第一季度美国经济增长率达到1.9%，但第二季度经济增长率预期将低于第一季度。有鉴于欧债危机持续深化和美国经济持续走弱的趋势，再加上美国总统中期选举进入关键时期，美联储有可能在近期会推出QE3，以缓解经济持续下滑的趋势，增加就业，赢得选民。

　　 经济不能天天靠吗啡

　　量化宽松政策虽然能提振市场信心，遏制经济进一步恶化，但对经济而言是治标不治本的数量型刺激政策，一直以来备受诟病。

　　“从长期看，QE3并不能解决根本问题。”曾刚说，所有货币政策最多是阻止经济情况进一步恶化，它只是一剂强心针，维持不死，但治病不能光靠打强心针，各国还是要进行经济结构调整，这是一件长期的事情。解决经济问题不能天天靠打吗啡，过于频繁依靠救助对经济结构调整未必有利。

　　事实上，前两轮量化宽松并没有解决目前美国整个经济系统性和结构性问题，而且对全球经济也有负面影响。闫小娜认为，美联储的量化宽松政策，将引发美元进一步贬值。此前美国推出量化宽松政策，在外汇市场，美元对几乎所有货币的双边汇率都显著贬值，尤其是美元对亚洲国家货币如日元、韩元、泰铢、马来西亚林吉特等货币的贬值，已经严重冲击了这些国家的经济运行。日本、韩国、印度、俄罗斯等国家只好干预汇市，防止本币继续大幅升值。同时，伴随着美元的继续贬值，大宗商品价格迎来新一轮上涨压力，造成了全球通货膨胀预期的上升，强化了全球经济未来走势的不稳定性和不确定性。

　　闫小娜指出，持续宽松的货币政策还可能引发新兴经济体资产泡沫并形成更大的通胀压力。一方面，以美元计价的商品价格将大幅提升，使得部分新兴经济体面临“输入性通胀”；另一方面，美联储的政策将使美元和美元资产的价格面临下跌压力，国际投资者可能会加大对新兴经济体资产的投资，热钱流入规模和速度或将升级，从而推高部分新兴经济体的物价水平，甚至形成资产价格泡沫。

　　上海社会科学院世界经济研究所研究员赵蓓文建议，如果美国推出第三轮量化宽松政策，中国必须严密监控，防范大规模国际“热钱”的流入；保持名义利率稳定，避免套利空间进一步扩大；进一步加强外汇储备管理，尽快实现外汇储备的多样化；加快人民币汇率机制改革的步伐，逐步推进人民币国际化的进程。