纾困欧债重点将转向经济刺激 危机解决转机乍现

　　经济导报记者 时超

　　 欧元区的债务危机终于见到了解决的曙光。22日，德国、法国、意大利和西班牙四国首脑在罗马举行会议，同意用总额达1300亿欧元的一揽子计划刺激经济增长。

　　 “解决危机的最佳途径就是发展经济。现在四国领导人能够就此达成共识，对于解决债务危机是有利的。”24日，中国社科院欧洲研究所副所长江时学向经济导报记者表示。

　　 “欧盟的财政预算紧张，能够拿出这样一笔巨款来提振经济，是件好事。”上海社科院世界经济研究所副所长、欧洲研究中心主任徐明棋也向导报记者表示。不过，他认为仅拿出1300亿欧元很难将欧元区经济带出困境，且由于欧盟的政策从出台到落实没那么快，其效果有待检验。

　　 江时学认为，今后欧盟会更加重视如何刺激经济，且很可能就此继续出台一些刺激经济增长的措施。

　　四国救市提振信心

　　 1300亿欧元相当于现在欧盟国内生产总值的1%，这样一笔巨款的投入，令市场为之兴奋。因为就在此前，虽然希腊二次大选尘埃落定，但西班牙等国借贷成本快速蹿升，让市场对欧元区能否走出危机一直持悲观态度。

　　 最新数据显示，4月西班牙银行业贷款余额中拖欠时间超过3个月的占8.72%，规模相当于1527.4亿欧元，高于3月的8.37%，创1994年4月以来最高。

　　 这令西班牙银行系统风险大增，并随即蔓延到了国债市场，西班牙10年期国债收益率19日一度触及7.285%，再度刷新欧元时代最高纪录。继希腊之后，防止西班牙银行业危机蔓延成为摆在欧元区领导人面前的又一个难题。

　　 “如果此次经济刺激计划顺利，欧元区银行体系面临的困境会有所改善。”江时学说。不过，这并不意味着欧盟会继续为债务危机严重的国家埋单，而是将通过刺激经济的方式，加强各国的还债能力。

　　 在上述专家看来，此次推出的经济刺激计划，显然比之前的财政紧缩计划更为有效。江时学表示，这表明欧盟有能力解决目前的危机。虽然此前市场一直猜测希腊会退出欧元区，并带来严重的经济损失，但江时学认为，在有力的刺激政策下，希腊退出欧元区的可能性很小，因为退出欧元区的成本很大，而且不是退出后危机就解决了。

　　 不过，徐明棋认为，1300亿欧元相对于目前欧元区的债务危机来说只是杯水车薪，提振效果恐难有效显现。“特别是目前该计划还要在28日欧盟峰会上讨论，落实还存在较长时间，短期内难见到实际效果。”

　　转机乍现

　　 虽然1300亿欧元难以迅速落地，同时德国已经备受欧债危机拖累，但此次欧盟的政策转向，还是被业内人士看做是欧债危机的转机。

　　 “解决危机的最佳途径就是发展经济。此前欧盟的反危机战略较多地关注财政紧缩，从而使经济增长缺乏动力。因此，现在四国领导人的这一共识肯定是有利的。如果他们的建议成为现实，欧洲债务危机的解决会加快。”江时学表示。

　　 此前，市场一直认为打破财政紧缩的恶性循环是解决危机的关键但任重道远。欧债危机爆发以来，由德国主导的危机解决基本思路是坚持财政紧缩，但由此陷入了经济下滑、银行坏账上升、政府支出增加、财政恶化的恶性循环，在紧缩中解决问题导致问题越来越多。

　　 江时学认为，从此次经济政策看，德国开始认识到，过度强调财政紧缩是不利于解决危机的。此次四国领导人举行的“小峰会”在一定程度上说明，德国总理默克尔的立场在变化。

　　 导报记者注意到，此次峰会上默克尔不仅表示支持经济刺激计划，同时呼吁采取更多行动以降低失业率和稳定欧元。

　　 “可以预料，今后欧盟会更加重视如何刺激经济，继续出台一些刺激经济增长措施的可能性很大。”江时学说。

　　 至于下一步将走向何方，虽然四国领导人当天未能就如何使用救助机制完全取得共识，但意大利总理蒙蒂曾建议，欧洲金融稳定工具（EFSF）应被允许用于购买意大利和西班牙国债，法国总统奥朗德对此表示支持。默克尔当天对此没有公开反对，但要求附加一定条件，她强调“责任与监督缺一不可”。