半年报披露期将至 分析师：警惕业绩陷阱

　　低迷已久的A股市场上周受到国内外多重利空消息的冲击，股指一路下挫，沪指创下近三个月来的新低，投资者对未来信心严重不足。接下来，A股将进入半年报的集中披露期，从目前的业绩预报情况看，半年报业绩不容乐观。

　　经济下个季度或见底回升

　　上周前三个交易日，A股保持震荡走势，股指微涨微跌。但在周四，由于美联储推出第三轮量化宽松预期落空，汇丰中国PMI预览值创下7个月来低点，投资者对于经济下行的担忧加重，脆弱的市场再受重创，股市大幅下跌。

　　“短期来看，A股走势仍将受国内外经济走势和政策放松力度的影响。”南方基金首席策略分析师杨德龙认为。尽管近期的美联储会议没有带来什么利好消息，但考虑到希腊大选结果降低了希腊退出欧元区的可能性，减轻了全球投资者的担忧情绪，这有利于A股市场。

　　杨德龙认为，中期来看，欧债危机的解决之路依然漫长，国内经济见底企稳后还将保持较低增速水平，三季度需要等待更多的政策利好信号和流动性进一步改善，A股市场才能迎来较大幅度反弹。

　　就国内经济形势来看，多位分析人士认为，在稳增长的政策基调下，中国经济在未来一个季度或将见底回升。同时，CPI数据将继续回落，有利于未来央行实施略宽松的货币政策，流动性逐渐充裕。

　　“因此，如果未来宏观经济数据出现向好趋势，配合流动性改善，市场会维持向上格局。未来中国的经济增长模式将实现转型，改善民生扩大消费是长期主旋律，其中必将孕育着较大的投资机会。”博时新兴成长基金经理李培刚说。

　　上市公司半年报恐不乐观

　　接下来，A股将很快进入上市公司半年报的集中披露期，从目前的业绩预报情况看，半年报业绩不容乐观。由于上半年宏观经济增速逐级下滑，大多数行业的盈利都将出现超预期下降，而周期性行业的业绩下滑尤甚。

　　杨德龙认为，本次中报行情将主要集中在有高送配、高分红等题材股和盈利超预期的个股行情上，行业性盈利超预期的可能性不大。另外，要防范小盘股特别是创业板股票盈利超预期下滑的风险，避免再次陷入“业绩陷阱”。

　　根据各方信息初步统计，预计上市公司全年业绩下调将集中出现在7月和8月中期业绩发布期间。随着下半年宏观经济状况逐渐企稳，市场对盈利的一致预期有望趋于稳定。新华社