下半年会有“小牛市”？

　　10多家券商发布中期策略报告七成券商较乐观———

　　尽管昨天大盘已逼近2200点，创出五个月以来的新低，但并不影响券商们看好下半年市场。6月以来，已有10多家券商发布中期策略，其中7家看多，一家看平，两家看空。

　　下半年券商看好的行业为地产、医药、券商、工程机械、节能环保、消费电子。

　　■看多：流动性宽松走出“小牛市”

　　在各大券商中国泰君安最为乐观，认为“下半年是个小牛市”。理由是下半年流动性宽松有望加码，盈利评估也会更好，鉴于此次外需冲击本身要比2008年弱得多，结合目前的政策、流动性和盈利增长状况，对于下半年的A股市场保持乐观，不好不坏背景下的小牛市格局仍将延续，并指出市场波动区间在2300点-2800点。此外，国信、海通、招商、航天和长江证券也较为看好下半年的行情。

　　■看平：七八月将有一波反弹

　　中金公司对下半年市场则更为谨慎，其看平下半年的A股表现，并给出“端午播种，秋天收获，秋收冬藏”的操作策略。具体策略方面，中金公司维持全年M形走势、下半年倒V形走势的判断，认为7、8月份随着政策放松的节奏和力度有所加大以及市场资金面的显著改善，市场将有一波反弹行情。市场可达到的高点约2500至2600点。

　　■看空：离中长期底部仍有距离

　　十大券商中，唯有安信证券和华泰证券对A股下半年走势持明显悲观态度。华泰证券策略研究部总监穆启国认为，A股下半年的趋势相对明朗，应该是需求下降或者产能过剩压力导致的下降趋势。三季度市场将走入平衡，主要的风险点在四季度和明年一季度。

　　安信证券也表示，中长期底部形成需要满足三个条件：一是利率水平见顶，二是风险偏好见底，三是能够预期ROE（净资产收益率）出现底部。下半年A股市场弱势整理的概率较大，投资机会弱于上半年。

　　■文/本报记者 吴琳琳