IPO新政后券商强势回归打新市场

　　伍泽琳

　　昨日，首次公开发行（IPO）新政后首批新股上市满月。在此期间，券商自营参与打新的资金高达250亿元，一个月资金相当于之前约5个月时间里投入资金的4倍。

　　业内人士指出，IPO新政实施以来，新股发行估值趋于合理，网下获配机构3个月限售期取消，减小了二级市场的波动，这吸引更多的券商自营资金和资管资金参与打新。

　　出手阔绰

　　5月25日IPO新政后首批新股上市，被业内视为IPO新政的正式起点。Wind数据显示，截至昨日，5月25日以来共有24只新股上市，上市首日平均涨幅为6.3%，其中有13只新股在上市首日破发，破发率逾五成。

　　从5月25日前后券商打新情况看，1月1日～5月24日共有48家券商参与打新，累计动用60亿元自营资金；而截至昨日，5月25日以来共有55家券商累计动用了250.5亿元自营资金参与打新。

　　具体看来，排名前三的分别为国泰君安证券、平安证券和中信证券，5月25日以来累计动用打新资金分别为9.3亿元、8.4亿元和8.2亿元。而投入打新资金在亿元以上的券商为45家，占比高达83%。这与券商此前谨慎打新形成了鲜明对比，数据统计显示，此前打新较为活跃的券商通常也只投入千万元级别的资金。

　　值得注意的是，渤海证券、东吴证券等中小券商近一个月来出手比较大方。Wind数据显示，前者累计动用打新资金逾5亿元，后者打新的投入也高达3.6亿元。

　　对此，深圳某券商自营部门负责人表示，“目前新股发行估值较为合理，为我们参与打新提供了部分套利机会”。而高华证券研究报告则指出，最近IPO的上市首日平均回报率已从2004年以来的70%降至8.7%（2012年5月底以来），表明新准则在限制IPO新股的投机方面取得了一定效果。

　　“现在机构参与打新更加看重新股基本面，只有具备投资价值的新股才能让券商慷慨解囊了。”东莞证券投行相关人士表示。

　　此外，IPO新政后网下获配机构3个月限售期取消，也较大程度地降低了二级市场波动对券商打新收益带来的不利影响。例如，在市场走弱预期下，新股破发时，机构投资者可以及时卖出，以规避出现更大的损失。

　　还有，近一个月来，券商动用的打新资金陡然放大还与重工转债的发行相关。数据显示，无论是券商自营部门还是资管部门，几乎都向重工转债的发行“出手”。

　　收获颇丰

　　在新股获配次数方面，国泰君安证券、渤海证券、东吴证券收获颇丰。5月25日～6月25日，这3家券商累计参与首发配售次数分别为8次、5次和4次。而平安证券、中信证券等券商，也均获得3次配售。

　　打新收益方面，若按新股上市首日收盘价估算（下同），获配次数排名前五的券商合计盈利3288万。其中，获配次数排名第一的国泰君安证券打新收益合计为2042.4万元。

　　此外，经过IPO新政洗礼的新股市场也受到券商集合理财产品的青睐。Wind数据显示，5月25日～6月25日期间，共有83只券商集合理财产品累计动用46.95亿元参与打新。其中包括中信证券、招商证券、光大证券等券商多只集合理财产品参与其中。