第一股质量难第一

　　谷东

　　行业第一股，可能不是细分行业中最好的，但在行业中至少应该是排在前几名的，因此，随着多个细分行业第一股的上市，对于提高上市公司整体质量是很有帮助的，有投行高层曾对《第一财经日报》分析。

　　但反过来看，在一些仍处于混战状态的细分行业中，若出现第一股，则难保其基本面质量是否处于行业前列，尤其一些涉嫌过度利润包装的行业第一股。

　　如今已经披星的*ST大地便是典型一例。于2007年12月21日上市的*ST大地主营业务为绿化苗木种植及销售，绿化工程设计及施工，是该行业中最早发行上市的第一股。

　　据当时*ST大地招股意向书称，云南省绿化苗木种植业主要经营实体为分散的农户与苗圃，拥有较大基地面积并进行规模化、专业化、标准化种植绿化苗木的优势企业较少。因此，*ST大地上市前在云南省的市场占有率也仅为10%。

　　不过，作为行业第一股，*ST大地自上市后仍受到包括中金公司等多家大投行的关注，直至其欺诈上市被发现。由于业绩频繁变脸、连续变更审计机构，更换财务负责人，*ST大地最终被发现在2008年及2009年年度报告存在重大会计差错，及多处错漏。公司原董事长何学葵也因涉嫌违规披露、不披露重要信息被批捕。*ST大地业绩也因此每况愈下。

　　又如曾经的消防行业第一股坚瑞消防。其发行时曾被赞誉具有持续的创新突破能力，但纵观其上市前后近五年的净利润情况，增长并不明显，且在上市后一年便出现业绩大幅下滑。

　　在坚瑞消防上市前，2007年至2009年归属于母公司所有者的净利润分别为1650.66万元、1789.51万元、2138.95万元。仅在上市前一年时出现19.53%的相对较大增幅。而其完成上市后，2010年及2011年的净利润则分别为2374.47万元和1157.88万元。在上市后仅2010年维持11.01%上涨，在2011年便大幅下滑了51.23%。

　　因此，对于急于上市的公司来讲，是否成为行业第一股并不重要，重要的是如何保证公司质量，保证公司业绩持续稳定增长。同样，投资者关注的更应该是公司的质量而非行业第一股的概念。