资金压力加大俏江南逆市冲刺港股

　　何天骄 王娟娟

　　尽管大环境不景气，但似乎不影响中式餐饮集团俏江南上市的步伐。

　　近日，有外媒报道称，中式餐饮集团俏江南已经通过港交所(00388.HK)上市聆讯，集资额1亿至2亿美元，但公司尚未确定具体推介及上市时间表。

　　俏江南市场部公关经理赵炜昨日接受《第一财经日报》记者采访时对此不置可否。不过，目前俏江南官网已经添加 “投资者关系”板块，不排除在为上市做准备。

　　不过，由于今年餐饮行业发展欠佳，大多数餐饮包括类似俏江南的中高端正餐企业皆面临较大压力。

　　一家中高端餐饮公司相关负责人告诉记者，今年以来不仅成本压力增大，客流量也有较大减少，包括中高端餐饮一样受困。上海市餐饮烹饪行业协会会长沈思明向记者透露，今年餐饮行业增幅放缓，销售额年增长约8%，而过去几年增幅都在两位数。餐饮行业专家金培华坦言，目前在上海这样的一线城市，行业平均利润率只有7%左右，很难达到餐企上市要求的10%利润率。

　　上海一家网站订餐负责人告诉记者，整个餐饮行业萎缩非常厉害，销售下滑10%~30%，人均消费下滑也很厉害，这对中高端餐饮会有较大影响。

　　业内猜测兰会所被俏江南出售的原因不外乎盈利下滑、为上市剥离不良资产、补充现金流。

　　在这种情况下，上市融资对于餐饮企业乃至俏江南至关重要。

　　相比市场行情不佳等运营压力，来自风投的压力或许更大。

　　俏江南与风投鼎晖创投存有矛盾。此前，俏江南创始人张兰曾公开表示：“引进鼎晖是俏江南最大的失误，毫无意义。”有风投相关人士透露，迫切上市很可能与鼎晖创投施压有关，该人士表示：“俏江南在内地迟迟不能上市，年初还被证监会否决了A股上市申请，鼎晖创投在2008年金融危机时的投资至今无法退出，造成俏江南与鼎晖之间的矛盾也日益加大。”

　　另据相关人士透露，俏江南与鼎晖创投很可能签署了对赌协议，加大了俏江南上市的紧迫性。

　　联合律师事务所高级合伙人汪丰告诉记者，对赌协议在市场很常见，一般如果达不到风投的要求，企业会损失部分股权或者赔偿当初投资额的20%左右。

　　不过，在年初A股上市被否后，俏江南想在港股上市亦存难度。今年，港股行情普遍不佳，而已经上市的几家餐饮企业业绩不理想也让餐饮板块行情下行。

　　大家乐(00341.HK)近日公布，受到食材及工资租金成本上涨影响，公司盈利8年来首次倒退，公司于3月底止全年度获得纯利4.73亿元，跌8%。味千(中国)(00538.HK)近日也被巴克莱资本将评级从增持下调至中性。

　　在这种情况下，资本市场对餐饮上市公司非常谨慎，相关企业融资额也大幅缩水。

　　去年小南国招股书显示曾计划在港股融资一亿美元，而近期刚刚公布的上市融资金额缩水三成，仅为7000万美元。此前瑞银证券董事、总经理赵驹向媒体证实，俏江南计划港股融资3亿~4亿美元。而此次披露的信息显示，俏江南融资仅为1亿~2亿美元，缩水近一半。