索罗斯抛三招化解欧债危机 力排欧元区分裂

　　支玉香

　　欧债问题正在牵一发而动全身地影响着全球资本市场。6月28日，欧洲首脑会议将召开，投资者情绪俨然已经受到了会前紧张情绪的影响，欧美股市在本周初均下行。

　　远在大洋彼岸的投资大鳄乔治·索罗斯不甘于成为欧债危机的围观者。

　　近日，索罗斯在接受本报记者采访时指出，欧洲可以自赎。同时索罗斯向记者率先公布了他深思熟虑的一整套解决欧债问题的提案。

　　索罗斯在介绍提案之际，重点讨论了成立欧洲财政联盟、建立减债基金，通过发行欧洲债券为欧元区有需要的国家提供救济。欧洲银行联盟虽然之前多家机构呼吁讨论数次，而索罗斯在提案中仍旧给出了更进一步的想法。

　　索罗斯建议欧盟在欧洲首脑会议上达成政治宣言，这个宣言不仅将强调建立一个长期的政治联盟，而且要阐明迈向财政与货币一体化的具体实施步骤。

　　索罗斯很具体地给出欧洲财政联盟的组成方式，成员包括欧盟国家的财政部部长；组织形式类似于雏形的欧洲财政部；选举权参照欧央行所占权重。

　　索罗斯的提案认为，欧洲财政联盟的任务主要是，落实减债基金——改良型的欧洲债务偿还协议，类似于之前需要德国议会倡导实施的差不多；为银行系统提供财政支持；承担欧洲央行持有的政府债券偿付风险；为经济增长政策提供财政支持用以配合财政紧缩政策等。

　　索罗斯认为欧洲财政联盟资金来源如下：来自于对ESM（欧洲金融稳定机构）和EFSF（欧洲金融稳定基金）的控制权；来自于对成员国征收1%的额外增值税的十分之一，这个征税方案要得到80%成员国支持。因此，成员国支持的意愿也是这个方案能得以实施的关键；其他财政来源，则可以根据需要进行调整。

　　索罗斯在推崇欧洲财政联盟的同时，EFA（减债基金）则是他提案的另外一个“杀手锏”。

　　索罗斯认为，EFA将与各个国家签订协议，使其遵守相应的财政规则，同时向这些国家推进基础性改革，介绍具体的劳动市场自由化改革、养老金改革。EFA将通过一级市场、二级市场，或从ECB（欧央行）或从其他政府机构以债券形式进行融资，使这些国家的负债率降到GDP的60%，或者按协议更高一点的数据。EFA可以通过发行国债的方式，为其收购融资，同时，把这种低廉的融资利益与相关国家共享。

　　索罗斯认为EFA发行的这些短期国债将会被权威机构认为是零风险的，同时在欧央行（ECB）可以视为最高质量的抵押回购操作。银行系统迫切需要没有风险的流动资产，同时欧央行目前持有流动性过剩的资产，而且只有1%的利率，这就保证了债券的市场。相应地，如果参与国不能兑现其对EFA的承诺，可能会面临罚金或者其他方式的惩罚，这种惩罚程度将与其违反EFA的程度相当，从而确保其不会因为惩罚过重铤而走险。这就为道德风险提供了强有力的保障。

　　之前市场人士对于建立欧洲银行联盟的呼声不断，此次索罗斯再次提出了建立欧洲银行联盟。

　　索罗斯提案的欧洲银行联盟主要包括三个部分，首先是，一个用于银行资本重组的欧洲资金来源。这将由在EFA控制下的ESM提供。但是，ESM需要有替代资金来完成这个设想，允许ESM向ECB借款可以更强有力地执行这个设想。这将需要给ESM一个银行执照，最好由一个各国政府间的协议形式来颁发这个执照。这是非常有必要的，但对整个方案不是必须的；其次是，欧盟区内央行监管；再次是，欧盟存款保证体系。这是目前最严峻和最急切的问题。德国的资金所有者不愿意在目前的经济环境下承担由西班牙银行暴露出来的额外风险，而且德国的纳税人也不愿意去弥合这些分歧。但是EFA承担由ECB持有的政府债券的清偿风险提供了一个替代解决办法。具体来说，EFA可以接管由ECB持有的即将在8月20日到期的希腊债券，从而避免希腊违约。接着，ECB可以不断地向近期已经重组的希腊银行提供流动性。这样做无法杜绝希腊资本的贬值，但至少可以避免欧元区眼下最切急切的问题，那就是周边其他国家的资本大出逃。

　　在拿出解决欧债问题提案同时，索罗斯再三呼吁，解决欧债问题迫在眉睫。索罗斯指出，欧元区的分裂是非常有害的，非常昂贵，不管是从经济上还是从政治上来说。