反弹启动高度有限私募谨慎抱团医药

　　何安

　　[ 暴跌之后，人人自危。黎仕禹与陆炜的仓位不约而同地降到了两到三成，选择的行业都首推周期性弱的医药股，不碰超跌股，因为他们都认为目前的市场难以把握 ]

　　“只要不出现新的重大利空，下周还是偏向于反弹为主，不过周五沪市的成交额还是比较少，只有559亿元，这说明人气低迷，信心非常不足，只能定义为技术性反弹。”广东晟泽投资管理有限公司投资总监黎仕禹近日接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　本周上证指数探底回升，最终报收2225.43点，下跌35.45点，周跌幅1.57%，周成交额2536亿元，较上周略微放大。深成指报收于9500点，下跌182点，跌幅1.88%。从日K线来看，本周A股市场延续前期跌势，直至周五多头开始发动反攻。

　　

　　超跌反弹可期

　　深圳铭远投资顾问有限公司总经理陆炜告诉记者：“短期我们觉得这波下跌行情结束了，6月中下旬的下跌主要缘于资金面紧张，7天回购利率高企，对市场有抽血效应，周五市场好了很多，短期拆借利率出现了明显回落。”

　　“下周反弹会持续，高度不会很乐观，因为下降趋势没有改变。不过七八月份资金会宽松些，降存准、降息的政策预期会越来越强烈，政策刺激的力度也可能会加大，政策面会偏正面些。但是由于实体经济没有发生根本扭转，而且下半年大小非解禁融资压力会比较大，反弹的力度不会太强，三季度出现反弹之后还会回到向下的趋势，预计低点会在四季度出现。”陆炜说。

　　上海证券首席投资顾问付少琪也表示，宏观经济目前仍处于下降通道，在财政政策、货币政策都没有本质性改变的背景下，大盘的宏观基本面仍然偏空，6月底又逢银行考核大限，更加剧了资金面的紧缺。实际上，大盘自6月4日跳空破位下行以来，下降趋势确立。

　　他认为，大盘总体趋势仍然偏空，但不排除短期反弹的可能性，市场上“五穷六绝七翻身”具有资金供应方面的支持，过了6月底关口，资金面相对宽松，市场有望迎来超跌反弹，但高度有限，强势板块及个股可能表现亮眼。

　　黎仕禹认为，周五大盘的止跌上扬最主要是由于国际上欧盟峰会取得重大进展，致使欧债问题逐渐稳定。另外，央行本周进行两次逆回购释放流动性，也缓和了市场的资金压力。加上技术面上，前几天的连续暴跌，市场在基本面的带动下，迎来了技术性的超跌反弹。

　　不过黎仕禹提醒投资者，今年不是转折年，大行情出现概率比较小，更多的可能是震荡行情，震荡区间在2000点~2500点，跌到2000点是较为安全的区域，超过2500点风险会比较大。

　　

　　私募普遍谨慎

　　暴跌之后，人人自危。黎仕禹与陆炜的仓位不约而同地降到了两到三成，选择的行业都首推周期性弱的医药股，不碰超跌股，因为他们都认为目前的市场难以把握。

　　黎仕禹告诉记者，他们的选股策略是从大的宏观角度出发，自上而下地选股，在选择行业方面，偏爱能穿越经济调整周期的行业，譬如医药、科技、大消费等。不管经济多么差人们都要去消费，所以这些行业的业绩能维持稳定。2000~2200点区域是逢低建仓中报预增、大增股票的最佳时机，逢低考虑买入医药股。

　　“医药股最近走得很强，一些好的品种不舍得扔，所以就留了点仓位，我现在留的主要是医药。超跌反弹的品种做得比较少，因为现在的市场比较难把握，我们就拿着稳健的品种，还是比较谨慎。”黎仕禹说。

　　从技术分析来看，黎仕禹认为，大盘突破年线才会开始加重仓位，而现在K线在年线下方，就是熊市。年线能从某个角度反映市场的趋势。

　　“我们最近一两个星期加了些仓位，目前有两成持仓，想做一波反弹上去后策略性减仓，我们觉得市场还没有真正探出底部，下半年出现一个非常确定的底部以后，才会开始战略性建仓。”陆炜说。

　　陆炜告诉记者，七八月份系统性风险没那么大，而且是中报披露的时间点，一些业绩增长确定的个股就算市场比较弱也不会有太大问题。“我们还是在未来大方向里选个股，觉得医药、消费、电子信息、节能环保不错。而周期性股票如银行跌多了，随时可能出现反弹，但从长期来看，大周期结束了，短期反弹比较难把握，做短线或做中线，还是要找确定的品种来做。”

　　陆炜相信，强者恒强，强势股还是会持续表现，尤其在披露中报的节点。进入财报披露节点，大家对业绩增长的预期越来越强烈。他提醒投资者不要因为连续下跌而去抄底，刀子掉下来的时候不要用手去接。

　　付少琪则建议重仓投资者应当趁反弹降低仓位，因为反弹结束后大盘仍有下降可能，轻仓投资者可捕捉反弹的强势板块及个股，但仍需注意轻仓、短线策略。

　　他也看好防御性良好的医药、零售等板块，因为优良的基本面是支撑股价的强大力量，中长线仍然值得持有。他同时认为，政策强周期性品种仍然是市场杀跌的主力，钢铁、煤炭、有色等基本面下行明显，国际大宗商品的回落更加剧基本面利空因素，仍然需要回避。

　　插图/苏益