欧盟峰会推高风险资产

　　吴晓鹏

　　在欧洲领导人宣布一系列措施帮助降低意大利和西班牙借贷成本，并同意调整对西班牙银行的救助方案，允许欧元区救助基金直接注资银行后，全球股市、商品和欧元等风险资产全线大涨。虽然默克尔表态依然反对欧元债券，并称救助措施是有条件的，预示未来并不会一帆风顺。市场在默克尔的言论后回吐了部分涨幅，但总体情绪仍高涨。

　　截至北京时间6月29日晚上8点，欧洲斯托克600指数上涨1.8%，其中英国涨1.5%，德国涨2.6%，法国涨2.8%，意大利涨3.6%，西班牙涨2.9%。

　　商品和贵金属方面，原油涨3.3%至每桶80.22美元，黄金涨1.9%至每盎司1579.65美元，铜涨2.6%至每磅3.419美元。

　　欧元对美元则创下8个月以来最大单日涨幅，上涨1.2%至1.2588。澳元等“增长货币”也全线大涨。与市场乐观程序成反向变动的美元指数则下跌0.9%跌82.14。

　　债券市场上，投资者抛售“避险天堂”美国国债和德国国债，推动十年期美国国债收益率涨5个基点至1.63%，十年期德国国债收益率涨10个基点至1.61%。

　　市场情绪缓解欧洲外围政府债券上得以明显体现，十年期西班牙国债收益率下降37个基点至6.57%，十年期意大利国债收益率跌25个基点至5.94%。

　　欧元区领导人在峰会声明中说，“我们作出强有力的承诺，将尽一切努力确保欧元区金融稳定，特别是灵活有效地使用现有欧洲金融稳定基金（EFSF）和欧洲稳定机制（ESM）工具，以稳定成员国的市场。”

　　这意味着欧元区救助基金可能会用来购买意大利和西班牙政府债券，峰会声明中也未提及附加新的紧缩措施。

　　领导人们还说，“确信必须打破银行和主权信用之间的恶性循环”，并“允许欧元区救助基金直接注资银行”。这意味着欧盟对西班牙银行的1000亿欧元救助将不会进一步增加西班牙的主权债务，救助银行的成本将转移至5000亿欧元的ESM身上。

　　领导人们说，“在ESM成立前，将由EFSF提供金融援助，随后会转移至ESM，并且不会获得优先地位。”这让私营部门投资者不用再担心官方救助后，ESM救助贷款的地位高于其他债权人。

　　欧元集团还将检查爱尔兰金融行业的状况，将对爱尔兰“同等对待”，意味着爱尔兰救助条款可能会得以改善。

　　但欧元区救助基金不会马上对西班牙银行直接注资。欧洲理事会主席范龙佩说，欧洲央行在今年12月将成为银行监管部门，在这之后ESM才可以直接重组银行。建立单一的欧元区银行监管机构是此次峰会达成的一项长期解决方案，这意味着欧洲开始迈向银行联盟，是欧元区深化整合的重要步骤。

　　尽管如此，目前峰会的许多措施仍没有细节。英国Lloyds银行集团在一份报告中说，虽然峰会的成果是积极的，但这只是在解决方案的长期道路上迈出了第一步。