雨润土地租赁款涉嫌夸大：20亿资金去向成疑_tech

　　在此前被谣传遭中概股杀手浑水盯上后，雨润集团近日又因为一位自称其投资者的质疑，而受到市场的“洗礼”。

　　自称为雨润投资者的网民“岁寒知松柏”近日在网络论坛指出，根据雨润食品(01068.HK)披露的预付土地租赁款与银行利息金额推算，有大量资金去向不明。据他推算，雨润食品的土地租赁款中有20亿港元左右的资金被用来垫付大股东雨润集团的地产项目。

　　受此影响，雨润食品股价6月28日大幅下跌12.74%，创下了近三年以来的最低位。雨润已于6月29日发布公告，称指控“全无根据”。并对传闻涉及的内容，从内部监控、现金及银行存款、资产、负债等方面作了澄清。

　　疑点一：

　　土地租赁款涉嫌夸大

　　该网民认为雨润食品大股东挪用资金的第一个依据在于，按照雨润目前的屠宰产能，一年不可能需要支付30多亿港元的土地租赁款。

　　2011年，雨润食品预付的土地租赁款为33.53亿港元。该网民指出，雨润食品在建的生猪屠宰能力为6000万头，每100万头生猪屠宰厂需要的土地约为13万平方米，每平方米的土地租赁费用约为230元。以上述数据推算，6000万头生猪屠宰需支付的土地租赁款应为17.9亿港元，与雨润食品年报中公布的33.53亿港元相比，有15亿港元左右的差额。

　　业内人士告诉《第一财经日报(微博(http://weibo.com))》记者，实际上6000万头的生猪屠宰产能需要用的土地比投资者质疑的还要少，一般来说100万头生猪屠宰厂需要的土地100亩已足够。按照这一说法，100万头的生猪屠宰厂需要100亩土地，只有6.7万平方米左右，如果按照1平方米土地230元的租赁费用计算，6000万头生猪屠宰产能建设需要支付的土地租赁款只要9亿~10亿港元，而这与雨润公布的土地租赁款差额拉大到20亿港元左右。

　　雨润食品多列土地租赁款，在该网民看来，可能是拿去满足地产项目的资金需求去了。

　　另一位专业人士对记者表示，一座屠宰场大小与该厂的出产效率、面向市场和所处区域有关，每百万头生猪屠宰场所需面积一般不超过50亩。如果屠宰场地处较偏远地区，能征得更多土地，并且具备了切割、冷冻等全面深加工功能的屠宰场，一般100万头的生猪屠宰厂也只需土地100亩，即6.7万平方米。

　　上述人士还告诉记者，建屠宰厂的工业用地每亩每年租金从1000元到上万元人民币不等，在上海、北京等一线城市，地价会很高，而一些偏远地区甚至会以免费用地吸引屠宰企业落户。据了解，雨润的屠宰基地一般分布在省会以下的二线城市。以上述人士提供的数据计算，每百万头生猪屠宰厂需土地100亩，假设雨润屠宰新增产能达6000万头，需土地6000亩。每亩每年租金1万元人民币，那么一年的土地租赁款为6000万人民币，与年报中的33.53亿港元(约27.47亿元人民币)相去甚远。而对此质疑，雨润在澄清公告中并未有所回应。

　　疑点二：

　　利息对应存款出偏差

　　该网民质疑雨润食品大股东挪用资金还有另外一个依据。雨润食品2011年报显示，该公司当年现金及银行存款为50.7亿港元，但是当年的银行存款利息收入仅为4015.6万港元，以利息除以50.7亿港元的现金和银行存款来计算，利率仅为约0.8%。

　　雨润食品对此回应称，“集团的所有现金均由集团完全拥有及使用。集团在截至2011年度利息收入的息率约为0.69厘(以2011年的利息收入约4000万港元以及平均银行余额58.45亿港元计算)，比内地存款界乎0.36厘至0.5厘年利率更高。”

　　一位银行业人士对本报记者表示，目前银行对大的企业和集团在存款利率上有一些优惠安排，企业放在银行的资金，可以做协定存款的安排，作为协定存款的资金，企业可以随时取出，像活期存款一样自由，企业只需要承诺户头上超过50万元，50万元以下的部分按照标准的活期存款利率(约为0.5%)计算利息，50万元以上的部分则按照协定存款的利率计息，目前协定存款的利率是1.17%左右，2011年更高达1.35%的水平。

　　即便如此，若按照1.17%的协定存款利率，4015.6万港元利息对应的存款应该是34亿港元左右，与雨润食品公布的50.7亿港元仍相差约17亿港元，如果按照协定存款1.35%的利率计算，差额扩大到约21亿港元，该网民表示这些资金可能被大股东挪作他用。

　　对于投资者的上述质疑，雨润食品在6月29日的公告中称关于公司账目的指控“均属失实”“毫无理据”及“全无根据”。该公司表示集团已经设立内部监控程序，以确保资产受到保护、营运监控到位、适当管理风险。同时指出，集团“所有资产过去及日后均会完全使用于集团的业务及生产上”。