A股破位下行，探底为期不远

　　上周股市破位下行，跌幅较大，一度跌破2200点关口。从板块上看，受到外围股市和国际大宗商品大跌的影响，以煤炭、有色金属为代表的资源类的板块跌幅较大，生物医药、保险、酿酒等防御板块较为抗跌。

　　上周消息整体看还是利空相对较多，欧美经济继续疲软，外围股市跌幅较大，希腊股市单日跌幅7%。我国经济继续下滑，市场抛压较大，限售股解禁市值480亿元，为年内较高水平；中信重工IPO打压市场情绪；我国修订预算法拟不放开地方政府自行发债；347家公司中报报忧， 房地产等周期行业成重灾区。央行住建部回应：房贷政策没变化， 限购政策不放开，打压房地产板块。沪深交易所出台主板、中小板退市制度，对此，一些垃圾股退市风险增大，打压了一部分喜欢炒作垃圾股重组预期的投资者信心。

　　总的来说，上证综指跌破2200点整数关口，距离前期低点2132点已近在咫尺。由于已到季末、年中，资金市场价格出现跳升，导致短期资金的紧张状况。在资金面阶段性的紧张压力下，预计未来货币政策仍然存在进一步调整空间和需求。由于当前依然处于国内宏观政策调整的“真空期”，投资者仍需耐心等待7月10日左右发布6月份宏观经济数据，管理层能否在7月上旬继续出台刺激经济的政策仍需进一步观察。

　　欧债危机如何演绎也需要继续观察。在股指尚未有效止跌企稳之前，建议投资者继续保持多看少动的策略，耐心等待底部信号的出现。短线投资者可适当关注近期跌幅较大的周期行业以及次新股未来可能出现的超跌反弹的投资机会。稳健的投资者可继续关注低估值、高成长的二线蓝筹股的投资机会。R

　　（中原证券 张文利）