交银国际：需求乏力 动力煤价仍将继续寻底

　　交银国际7月3日发布研究报告，预计由于需求乏力，动力煤价仍将继续寻底，维持煤炭行业“同步”评级。

　　交银国际指出，最近两周，由于港口煤炭库存煤满为患，环渤海港口动力煤价直线下跌。环渤海5500大卡动力煤综合平均价近两期价格依次下跌23元/吨和27元/吨，目前为702元/吨。自5月以来，该指数已经连续下滑了8周，累计跌幅达85元/吨，且周跌幅不断加深，目前环渤海动力煤市场已经成为典型的“买方市场”。

　　同时产区煤价随之下行，期内，山西大同6000大卡动力煤及内蒙古东胜5500大卡动力煤分别下降50元/吨和15元/吨。

　　不过澳大利亚BJ煤价在连续六周下滑之后，出现小幅回升，最新的澳大利亚BJ煤价为87.25美元/吨。

　　另一方面，交银国际指出，虽然进入7月份以后我国南方将进入高温季节，居民用电量将有所增加，电厂日耗煤量亦将有所提高，但重点电厂存煤可用天数已经达到28天的历史最高水平，去库存化已经到了刻不容缓的地步。

　　而目前高库存造成了市场上的悲观情绪蔓延，波及到产地煤价也出现大幅的下降。市场需求乏力、供给宽裕的情况，将倒逼煤炭开采企业不得不降低开工率来降低整个社会的库存量。

　　近期的进口数据显示，低价的进口煤持续大量涌进。因此交银国际预计秦皇岛5500大卡动力煤价还有30-50元/吨的潜在下行空间，待其下跌至650元/吨以下位置后，随着与国际煤炭价格之间价差的缩小，有望逐步恢复平稳运行。

　　至于焦煤价格将继续下降。交银国际指出，期内九级临汾焦煤维持在1500元/吨，十级太原焦煤下降50元/吨至1210元/吨。

　　据中钢协最新数据显示，6月中旬全国钢厂粗钢日均产量预估值为197.05万吨，旬环比下降1.4%。目前下游钢铁产业继续保持着高效的生产，对焦煤价格形成一定的支撑，所以焦煤价格的表现相比于近期大幅下跌的动力煤价格显得稳定一些。

　　但交银国际也指出，若下半年经济回暖的步伐缓慢，钢铁行业仍不能走出经营的困境，钢铁行业的高库存将使其被迫降低开工率，从而给焦煤价格施加愈来愈大的压力。

　　交银国际认为，国内宏观经济放缓致煤炭需求增速趋缓，港口电厂库存堆积导致市场信心受挫；国际上目前欧美国家动力煤需求清淡，国际市场仍然处于供过于求的状态，因此预计未来煤炭价格将继续寻底，维持行业“同步”评级。