人民币国际化成果显著 专家称推进仍需谨慎

　　人民币国际化又下一城

　　人民币与日元实现直接交易前，二者的兑换均是通过美元进行结算，汇兑成本很高。“直兑”将进一步促进中日双边贸易及投资交流。中信银行国际金融市场专家刘维明认为，人民币和日元之间实现直接交易，将使人民币在结算和定价中更多地被使用，刺激中日之间的贸易活跃度进一步提升。

　　由于日本和韩国之间已经实现了货币直接兑换，伴随着人民币与日元的直接交易的启动，有理由期盼东亚三国的货币“直兑”水到渠成。实际上，早在去年7月5日，青岛市韩元挂牌交易试点就已启动，在区域内实现了人民币对韩元汇率挂牌和直接兑换。

　　人民币和日元实现“直兑”，加上此前日本政府获准购入中国国债，日本金融市场的人民币规模可能会进一步扩大，人民币的资金池会在东京金融市场出现，其情形或将类似于早期的香港人民币离岸市场。这将有利于我国外汇储备的分散化，甚至一定程度上削减外储的增加。因为人民币将可能在中日贸易活动中更多地被使用，从而使国内企业更多地直接获得人民币而不是美元。

　　跨境贸易人民币结算全面铺开

　　人民币国际化在贸易领域的首要表现是作为结算货币使用。6月12日，中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会六部门联合下发出口货物贸易人民币结算重点监管企业名单。名单下发后，我国境内所有具有进出口经营资格的企业，均可依法开展出口货物贸易人民币结算业务。

　　今年一季度贸易数据显示，以人民币结算的货物贸易占中国对外货物贸易的8%。环球同业银行金融电讯协会数据显示，今年前四个月，全球以人民币结算的信用证项下的贸易额占所有信用证的4%，仅次于美元和欧元。央行最新统计数据显示，5月份我国跨境贸易人民币结算业务发生已达2160亿元。

　　人民币结算方式之所以受欢迎，主要是因为对贸易双方有利，可减少通过美元结算的汇率风险，节约交易成本，缩短汇款周期，简化出口报关手续。

　　“对于人民币这种在国际贸易中运用仅三年的货币而言，这些进展令人瞩目，令企业和金融机构对人民币未来的发展充满信心。”汇丰银行(中国)有限公司工商金融服务部总经理何舜华感叹，“一季度跨境贸易人民币结算同比增长61%，进一步证明企业对人民币结算有强劲的需求。”

　　以中泰贸易为例，据不完全统计，使用人民币结算的中泰跨境贸易额在2010年～2011年期间增长了5.27倍。安邦咨询研究员认为：“泰国人民币结算业务规模的扩张只是东南亚国家对人民币需求增加的一个缩影，中国是东南亚各国重要的出口市场，相对于东南亚各国处于逆差状态，应当利用这种贸易关系增加人民币的贸易结算，从而推进人民币国际化。”

　　离岸市场竞争凸显人民币热度

　　不仅是贸易领域，随着境外人民币市场规模的壮大，人民币国际化在投资和资本市场等各个领域也在推陈出新。有鉴于此，多个城市争相建设人民币离岸市场。

　　香港最早开始人民币离岸业务，也是离岸人民币规模最大的市场。经过紧锣密鼓的筹备，人民币外汇期货、RQFII—ETF(人民币合格境外机构投资的交易型开放式指数基金)、人民币黄金期货等将于今年第三季度相继登陆香港。谈及香港作为人民币离岸市场的重要性，香港金管局助理总裁何东表示，香港发挥的将是离岸中枢作用，香港银行提供的高质量的中英双语服务将使香港继续保持目前人民币离岸中心的地位。

　　在老牌金融中心伦敦，人民币业务增长势头也不容小觑。目前全球人民币离岸业务有26%在伦敦进行，每天约有14亿元人民币。自汇丰银行于今年4月在伦敦发行了首批人民币债券后，还推出了六种(除美元外)与离岸人民币直接兑换的货币对。另据报道，伦敦金属交易所正考虑让交易商们有机会用人民币结算合约，此举可能导致这家已有135年历史的交易所放弃使用英镑作为结算货币。

　　此外，新加坡、东京也看好人民币国际化前景，并有意成为主要的人民币离岸市场。甚至韩国也在做积极准备，希望能在未来的竞争中占据主动。

　　推进仍需审慎

　　当前人民币国际化的部分改革成果已经获得国际认可。从2007年以来，国际货币基金组织(IMF)一直将人民币形容为被“严重”或“显著”低估。然而，随着中国经常项目盈余大幅下降以及人民币逐步升值，IMF已正式改变了对人民币的看法。日前，IMF罕见地承认，人民币币值仅被“适度”低估。

　　人民币国际化进程也在改变人们的认识。6月中旬，前香港金管局总裁任志刚发文，高调建议改变联系汇率制度，包括将港元转为与人民币挂钩。而这一观点在2007年刚刚出现时，正是被时任香港金管局总裁的任志刚否认。或许正因为人民币作为累积财富货币的角色日益流行，制度改革步伐日益加快，加上人民币离岸市场的竞争越来越激烈，任志刚的态度才发生了180度大转变。中信银行国际金融市场专家刘维明在接受半月谈记者采访时预计：“被‘盯住’的货币，应是与本币在各方面关系最紧密的货币，港币与美元脱钩是个渐进的过程，未来港币应会盯住人民币。”

　　当然，人民币国际化涉及的问题非常复杂，必须谨慎务实。人民币国际化加速推进的背后，是多重因素在起作用，其中既包括中国实体经济融入全球经济，形成了人民币贸易结算的市场基础，又得益于国内国际两个市场越来越多的投资产品和越来越大的规模。中国强大的经济实力、资本账户的开放、汇率市场化改革的推进、贸易逆差也是人民币国际化的关键因素。

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，人民币在没有完全实现资本账户自由兑换的情况下，一边要搞金融改革，一边要实现人民币国际化的使用，因而整个国际化的过程会非常复杂。如果资本账户的开放进程把控不严，很可能出现大量人民币兑换成外币“走出去”。

　　“历史经验表明，一个国家货币成为国际货币的过程，也是对本国经济形成巨大冲击的过程。” 李稻葵提醒说，如果人民币离岸市场发展迅猛，那么货币交易规模会非常大，很容易出现多种人民币汇率。只有通过审慎的努力，才能促使人民币在国际上扮演重要储备货币或可交易货币的角色，中国也才能成为真正的金融强国。