发起式基金： 基金经理和基民“同甘共苦”？

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　　证监会最新信息显示，两只发起式基金已经上报募集申请，目前正在等待审批———

　　证监会网站发布的最新基金申报公示表显示，天弘债券型发起式基金与国金通用国鑫灵活配置混合型发起式基金已经上报募集申请，备受关注的发起式基金离正式出炉又近了一步。这是否意味着多年来基民不满的基金公司“旱涝保收”的情况得以解决？基金公司和基民真正“站在了同一条船上”？

　　事件

　　两只发起式基金有望火线获批

　　证监会网站发布的最新基金申报公示表显示，天弘债券型发起式基金与国金通用国鑫灵活配置混合型发起式基金已经上报募集申请，目前阶段正在等待审批。其中，天弘基金公司因天津背景，在金融领域“先行先试”；而国金通用则是新获批的基金公司，这只上报的基金为其第一只产品。

　　所谓发起式基金，就是基金管理人及高管作为基金发起人认购基金的一定数额方式发起设立的基金。与此前普通基金成立条件和基金公司自购不同的是，发起式基金降低了2亿元的发行门槛，还要求股东资金、公司自有资金或高管等人自购1000万元以上，并锁定3年。作为监管机构倡导的创新产品，这两只基金有望火线获批。

　　反应

　　基金公司“旱涝保收”基民意见大

　　在过去5年中，57家有完整记录的基金公司收取了1519.99亿元的管理费，但这些公司只为基民创造了32.92亿元的利润，基金公司拿走的远远超过给予的。对此，基民早有不满，认为基金公司“旱涝保收”的收费模式不得人心。

　　基民张阿姨2005年开始就投资开放式基金，曾经买上过华夏大盘这种类型的牛基，但也在2008年亏损超过30%。而最近两年，她的感觉是挣钱太难了。“我们觉得基金公司的收费模式应该更为人性化，更能鼓励好基金经理，同时也要让差基金公司倒闭关张，不能老是大锅饭。”

　　对于发起式这一类型创新产品，张阿姨觉得半信半疑。“现在很多基金公司都自购旗下产品，本质上和发起式基金也差不多，我们也没见到自购之后基金业绩就突飞猛进。”而实际情况是，基金公司自购时颇为高调，大多数都是悄悄地赎回了。

　　还有基民认为，发起式基金最多就是餐桌上的凉菜，主要是锦上添花，没有雪中送炭的功能。对基民而言，挣钱才是硬道理。

　　分析

　　“业绩做不好，亏钱又丢人”

　　在基金行业内部，对于发起式基金这种类型的产品也是褒贬不一。从利己角度，将自有资金和产品绑定3年，基金管理人的资金利用率大大降低。而且此类型基金操作也并非易事。

　　“如果业绩做好了，投资者会质疑为啥其他普通公募产品没做好，是不是有什么利益输送的猫腻；如果业绩做不好，则是亏钱又丢人。”北京一基金公司老总对这一业务持观望态度。根据规定，如果三年之后，发起式基金规模不足2亿，基金合同就自行终止。

　　从目前来看，新基金公司对这一业务较为上心。现在市况不佳，新基金公司由于没有过往业绩，发行产品十分吃力，通过发起式基金的模式强调和基民风雨同舟也算一个不错的卖点。

　　“在国外，发起式基金不是主流。倡议发起式基金，一方面是因为目前基金行业的困境；另一方面，是为了尝试一下，这种基金种类在中国市场具有多大生存空间。” 华泰联合证券基金研究中心总经理、研究总监王群航表示。

　　■本栏撰文/本报记者 范辉

　　■漫画/陈彬

　　名词解释

　　什么是发起式基金？

　　发起式基金是指基金管理人及高管作为基金发起人认购基金的一定数额方式发起设立的基金。

　　证监会6月20日发布新的《证券投资基金运作管理办法》，修改了基金募集的相关规定：基金公司在募集资金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元，持有期限不少于3年，募集份额不少于5000万份，募集金额不低于5000万元，基金份额持有人不少于200人，为发起式基金预留了空间。