仅次于情况最恶劣的2008年 香港半年IPO集资缩水84%

　　秦伟

　　在三连冠后，萎靡的市况可能无法让香港连续四年成为全球集资金额最高的市场。

　　今年上半年，受外围市况不稳因素的拖累，在香港完成首次上市（IPO）的总计只有32家，而去年同期则有48家，与此同时，IPO集资金额也同比大幅缩水84%，降至306亿港元。

　　“全球市况波动，投资者对参与新股上市的兴趣稍微降低，个别企业因此暂缓上市计划，即使选择继续上市的，也纷纷调低其招股价或集资金额。”普华永道审计服务合伙人黄炜邦表示。

　　今年前6个月，港交所无论在新上市公司数量还是融资规模上均位列全球第四。凭借Facebook，纳斯达克上半年融资金额达186.4亿美元，占全球融资额的31.5%，远超港交所的4亿美元融资规模。安永审计服务合伙人周雪凤坦言，港交所很难超越纳斯达克继续稳坐冠军宝座。

　　全球IPO普跌

　　Dealogic和汤姆森金融数据的统计显示，2012年上半年全球共有402宗IPO，融资总额592亿美元，与2011年上半年679宗IPO、融资1122亿美元相比，今年交易数量同比减少41%，融资金额则缩水47%。大中华地区的新上市公司共79家，共筹集资金88亿美元（包括境内外上市），同比减少了56%。

　　“今年第二季度集资情况相对乐观。”周雪凤表示，但这种乐观只在某些市场出现，投资者缺乏信心和经济前景不明朗继续阻碍资本市场活动。

　　无论是全球还是大中华地区，今年第二季度的IPO活动均比第一季度活跃，全球第二季度筹资总额环比增长141%，第二季度的融资规模也增长到去年第三季度以来的最高点，不过这一筹资规模与去年同期相比仍然减少了36%。

　　Dealogic的数据显示，今年第二季度全球共有17宗交易延迟，62宗交易取消，其中25宗交易来自美国公司，23宗来自大中华地区。而2012年上半年延迟和取消交易占已完成IPO交易的比例为32%，仅次于情况最恶劣的2008年，当时这一比例高达40%。

　　“2012年上半年，港交所、深交所和上交所的IPO宗数和融资额都较去年同期减少，过去6个月没有看到任何大型的IPO在香港出现。”安永审计服务合伙人赖耘峰表示。

　　香港新上市的公司中，以工业类和能源及矿产相关的企业为主，占到新上市股份的60%，而由于工业类企业的市盈率相对零售行业较低，也拉低整个上半年香港IPO的市盈率水平，超过67%的新上市企业市盈率不足10倍。

　　不过，黄炜邦认为，虽然香港IPO成绩明显下滑，但与全球其他市场仍基本保持一致，从上半年上市公司数目来看，纽交所、纳斯达克、伦敦和香港均为30多个项目，而纽交所、伦敦的集资规模同比也分别超过了60%和20%。相比之下，纳斯达克则相对特别，由于Facebook约160亿美元的集资规模拉高了其融资总额。

　　中概股丑闻也令中国企业赴美上市进入冰封期。今年上半年，中国企业仅一家成功在美国上市，较去年同期减少92%，融资规模大幅缩水96%，与此同时还有19家在美上市的企业退市，占到去年全年退市企业数量的46%。

　　双币双股最快下半年面市

　　“下半年市场仍然波动，大型的IPO集资仍然困难。”普华永道资本市场服务组合伙人陈朝光坦言，波动市况下，估计投资者对新的IPO项目依然保持谨慎，招股价格可能继续维持在较低的水平。

　　不过，虽然下半年市况仍然严峻，周雪凤认为双币双股形式的上市可能在今年下半年就会出现，她指出近期公布的诸多政策有利于人民币资金池的扩大，为双币双股带来利好。赖耘峰则透露说，在与有关机构接触的过程中发现，相关机构对于双币双股已经做了更多的准备工作，因而相信最快今年可能见到第一只双币双股上市。

　　而陈朝光则认为，双币双股的IPO规模可能会比较大，但下半年大型IPO仍然面临困难，估计香港将是中小型企业为主导，同时可能会有两三个集资规模超过50亿港元的大项目，因此双币双股可能要在明年才有望面市。

　　今年上半年，仅一家海外企业到香港上市，但黄炜邦认为，这不意味着香港的吸引力减弱，他估计全年会有5-6家海外企业选择香港上市。陈朝光则预计非洲及新兴市场国家的企业可能下半年有意来香港上市。

　　“（香港）市场资金仍然充裕，中小企业可趁此机会在市场集资。”黄炜邦认为，未来一段时间新股上市将以中小企业为主。