“白菜”银行股含金量冠全球

　　上半年，沪深大盘指数表现疲弱，可谓与银行板块有着直接关系。一方面是银行赚钱能力超强，另一方面股价却是持续低迷，形成了鲜明的背离。作为第一权重板块，银行股表现“不及格”，直接拖累两市大盘。

　　估值达历史最低水平

　　截至6月27日，此前因破净卖出白菜价的银行股上半年整体平均跌幅为0.43%，表现不及大盘。16只银行股累计涨跌各半，华夏银行、南京银行、招商银行、深发展A、工商银行、建设银行、中信银行、浦发银行等8只银行股下跌，分别跌14.43%、6.89%、4.83%、4.68%、2.43%、2.07%、1.73%、1.65%。而中国银行等其余8只银行股收涨，宁波银行涨幅居首，涨9.71%。

　　其中，华夏银行、深发展A、浦发银行、交通银行4只破净，市净率分别为0.97、0.99、0.96、0.97。而市净率最高的宁波银行业仅为1.44倍，银行股估值达到历史最低水平。

　　利润占全球三分之一

　　虽然股价是白菜价，但银行的盈利能力却是超强。英国《银行家》杂志近日发布的年度排行榜显示，2011年中国银行业的利润几乎占全球银行业利润的三分之一，而2007年时这一比例仅为4%，之所以出现如此大幅的增长，是因为中国银行业抓住了欧洲同行失去的份额。

　　《银行家》杂志称，以中国工商银行为首的三家中国银行占据了银行利润排行榜的前三位。其中，中国工商银行实现税前利润432亿美元，中国建设银行的利润为348亿美元，中国银行的利润为268亿美元。

　　汇金险资大举增持

　　银行股价的低迷为大机构提供了低吸的时机。工商银行、中国银行昨日就可转债转股所配发的“股份变动情况公告”显示，截至6月30日，汇金持有工行、中行股份数为1237.5145亿股和1887.8581亿股，相较于今年一季度末的持股规模，汇金在二季度对两大行各自增持了700万股和76.257万股。

　　同时，险资开始抄底银行，继今年一季度买入32186万股后，“中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”4至6月期间再度购入48455万股工行，以区间均价计算耗资逾20亿元。至此，该险资产品去年三季度至今合计增持工行股份数已达14.2亿股。此外，生命人寿保险旗下的两款产品二季度也大幅“加仓”中国银行，截至6月末合计持股数达到3.28亿股。

　　三季度应转守为攻

　　由于降息周期和利率市场化的来临，在机构的眼中，银行业“躺着赚钱”的好日子即将结束。

　　东北证券认为，银行业高景气已经过去，下降体现在以下几个方面：新增贷款需求尤其是中长期贷款需求较为疲弱、存款端压力依旧、净息差面临环比向下压力（在不对称降息的情况下，这种压力更大）、手续费收入增速从高位回落，不良贷款温和暴露。

　　经过股价调整后，中金认为半年转换之际，银行买点之时，三季度应转守为攻。主要由于，一是，在市净率只有1倍左右的情况下，股价对盈利下行的弹性将下降，决定银行股价表现的是资产质量的预期，银行股价往往与经济增速同时见底；二是，降息信号显示政府“稳增长”的决心；三是，伴随降息，货币政策将步入宽松中后期。先大后小拐点将至，逐步转换至估值较低的中小银行。新报记者 任强