央行一个月内 今起再度降息(图)

　　近年来央行存贷款基准利率变化情况一览

　　7.2

　　9月16日

　　10月9日

　　11月27日

　　12月23日

　　10月20日

　　12月26日

　　2月9日

　　4月6日

　　7月7日

　　6月8日

　　7月6日

　　3.87

　　3.60

　　2.52

　　2.25

　　2.50

　　2.75

　　3.00

　　3.25

　　3.50

　　3.25

　　3.00

　　6.93

　　贷款基准利率

　　存款基准利率

　　2008

　　2010

　　2011

　　2012

　　6.66

　　5.58

　　5.31

　　5.56

　　5.81

　　6.06

　　6.31

　　6.56

　　6.31

　　6.00

　　10月30日

　　制图 张驰

　　据新华社电 中国人民银行5日晚间宣布，自7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。

　　其中，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　央行同时宣布，自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

　　这次降息距上次降息仅一个月时间。此前央行曾于今年6月8日起，在时隔3年半后首次下调了金融机构人民币存贷款基准利率。此次降息同时也是央行近年来首次非对称降息，此次利率调整后，一年期存款利率为3%，一年期贷款利率为6%。

　　分析人士认为，在物价持续走低、我国内外需明显不足的大背景下，央行近期密集降息凸显了稳定经济增长的强烈意图。而非对称降息以及再次扩大贷款利率浮动区间，对于降低企业融资成本，提振企业信贷需求则具有重要意义。

　　房贷还款

　　明年1月“一次性”体会“叠加”好处

　　央行年内的二度降息，使得市民偿还房贷的负担再次得以减轻。现在办理房贷的市民，立刻就能享受到降息带来的实惠，而此前已经在偿还房贷的市民，则大多可以在明年1月时“一次性”体会到两次降息的“叠加”好处。

　　据了解，央行此次除一年期贷款利率下调幅度为0.31个百分点外，其他各期限贷款年利率降幅均为0.25个百分点。

　　央行此次还宣布将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍，而个人住房贷款利率浮动区间不作调整。央行要求金融机构继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。也就是说，七折房贷的利率“底线”得以延续。但以上次降息后的情形来看，七折房贷能否真正“重现江湖”，还尚未可知。

　　以当前市场中普遍存在的1.1倍利率、基准利率、九折利率、八五折利率和七折利率等几个利率水平计算，期限在五年以上的贷款年利率将分别从原先的7.48%、6.8%、6.12%、5.78%和4.76%，降至7.205%、6.55%、5.895%、5.5675%和4.585%。

　　以一笔期限20年、金额70万元、以等额本息方式还款的住房贷款为例，以这5个利率水平计算，本次降息前每月还款额分别为5630.60元、5343.38元、5063.6元、4926.58元和4527.39元，降息后每月还款额分别调整为5513.56元、5239.64元、4972.71元、4841.94元和4460.73元，即分别少还117.04元、103.74元、90.89元、84.64元和66.66元。

　　按照大多数的房贷合同，已经在还房贷的市民要等到明年1月才能按照新的贷款利率还贷。这样，明年1月时，今年两次降息的效果将“一次性”体现出来。仍以这笔期限20年、金额70万元、以等额本息方式还款的住房贷款为例，按照这5个利率水平计算，现在每月还款额分别为5748.80元、5448.12元、5155.33元、5011.99元和4594.59元。假设今年下半年央行不再调息，明年每月还款额可分别降低235.24元、208.48元、182.62元、170.05元和133.86元。

　　利率浮动

　　若执行区间上限 存款利率不降反升

　　在上次利率调整中，央行宣布将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍。在实际执行过程中，本市已有8成以上银行将一年期及以下定期存款利率，浮动至基准利率1.1倍的上限，其余银行也选择将相应利率浮动至基准利率的1.08倍，使得存款利率不降反升。

　　此次降息后如果仍能按照6月8日宣布的存款利率浮动区间为基准利率1.1倍的最高上限水平执行，期限为三个月、半年、一年、二年、三年和五年的定期存款，新的年利率则分别为2.86%、3.08%、3.3%、4.125%、4.675%和5.225%，与降息前的基准利率相比，分别会增长0.01、0.03、0.05、0.025、0.025和0.125个百分点。而与降息前多数银行执行的一年期及以下定期存款利率上浮1.1倍后的上限相比，三个月、半年和一年期限的定期存款利率，均将降低0.275个百分点。

　　如果市民存款1万元，按照新的基准利率计算，办理期限为三个月、半年、一年、二年、三年和五年的定期存款，到期将分别少得利息6.25元、12.5元、25元、60元、105元和200元。但如果银行真的将存款利率上浮10%，办理这几种期限的存款，到期时市民还能分别多得利息0.25元、1.5元、5元、5元、7.5元和62.5元。

　　后期趋势

　　专家预计年内还将迎来一次以上降息

　　专家表示，CPI及经济增长持续回落，导致频繁降息。国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松，昨晚在其微博(http://weibo.com)中表示，近期主要经济体，无论是发达经济体还是发展中经济体，其经济增长均不同程度地弱于预期，这种同步走弱促使各国央行的政策基调重新转向宽松，中国央行此次的降息操作可以说是在这一全球大背景下推出的。此次降息距上次降息不到一个月，这种频率的降息操作在历史上并不多见。一个原因是CPI回落趋势超出市场预期，按目前趋势，七月份CPI有望回落到2%以下，为宏观政策放松提供了空间，另外经济增长持续回落也促使包括降息在内的新的适度放松政策出台。持续降低的贷款利率有利于激发贷款需求和降低企业融资成本。

　　清华大学经济管理学院经济学首席教授李稻葵表示，银行少有非对称降息，目的是给实体经济让利，促进实体经济回暖。大背景是通胀压力骤降，预计6月CPI同比为2.3%，未来四个月在2.2%至2.3%之间。

　　有部分专家认为年内还将迎来一次以上的降息。海通证券首席经济学家李迅雷表示，再次非对称降息，一是刺激内需，二是将银行盈利转给实体经济。如此看来，今年货币政策的空间要大于财政政策了，因为财政预算若要超支缺好项目支持，且在产能过大、库存居高不下的情况下，制造业的投资意愿不足。若此判断成立，则下半年至少仍有两次以上降准和一次以上降息，但助推经济回暖需滞后体现。

　　而另有专家认为，利率浮动空间用足则无继续调息必要。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，（在约1个月的时间里连续2次降息，表明第二季度GDP增速确实低于预期，我们预计大约为7.6%。）利率政策是一种相对绵软的政策，需在更长时间内才能发挥作用，只要未来能够将浮动区间用足，已无继续调整的必要。未来应更多关注贷存比、资本充足率等监管指标对信贷的制约。

　　股市

　　利好地产 利空银行

　　2200点争夺未结束

　　央行选择在周四而非周五宣布降息，对股市影响几何？今年的首次降息并没有改变大盘下行的趋势，并且出现了向下破位屡创新低的走势，本次降息消息是否也会对股市产生同样的结局呢？

　　市场人士表示，降息会导致债券收益率降低，从而降低贴现利率，提高股票的内在价值，对股价的上涨有催化作用，利好股市。

　　昨晚某网络进行的调查显示，对于“你如何看待A股后市？”59.5%参与调查的网民认为今天股市仍将下跌，40.5%参与调查的网民看涨今天的行情。

　　对于市场来说，分析人士表示，超预期降息无疑有助于提升投资者的信心。近期市场持续弱势震荡，昨天更是大幅下跌，盘中失守2200点。在此背景下，此次降息在心理上能够起到缓冲利空数据冲击的作用，实际上也将继续起到减轻企业压力、刺激经济企稳的效果。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，就下半年A股而言，利好累积效应逐渐显现，货币政策的宽松将给A股带来强有力支撑。

　　而技术派人士则认为，上证指数2200点一线的多空争夺并未结束，市场没有完成下探的过程。而降息意味着利好兑现，市场还没有完成下探，并不利于市场走势。

　　行业板块方面，多数业内人士表示，本次非对称降息利空银行股，利好地产股。房地产无疑是降息的最大受益板块。银河证券也表示，降息有利于一些财务成本较高的行业，如房地产。昨天在股市下跌中，地产股就一枝独秀，出现了上涨。

　　不过，非对称降息将对银行净息差构成挤压，银行股或将继续承压。分析人士表示，由于银行股低企的估值已经较为充分地反映了净息差收窄的影响，因此下跌空间也不会太大。

　　本组撰文 新报记者 王婷 王伟 见习记者 林单丹

　　近年来利率调整后股市表现

　　公布时间

　　2012年6月7日

　　2011年7月6日

　　2011年4月5日

　　2011年2月8日

　　2010年12月25日

　　2010年10月19日

　　2008年12月22日

　　2008年11月26日

　　调整内容

　　一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点

　　一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点

　　一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点

　　一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点

　　一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点

　　一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点

　　一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点

　　一年期存贷款基准利率下调1.08个百分点

　　公布后第二个交易日

　　股市表现(沪指)

　　6月8日跌0.51%

　　7月7日跌0.58%

　　4月6日涨1.14%

　　2月9日股市跌0.89%

　　12月27日股市跌1.9%

　　10月20日大盘微涨0.07%

　　12月23日大盘跌4.55%

　　11月27日，沪指上涨1.05%

　　制表 王波