遭遇列强侵蚀 基金业市场占有率仅7.8％

　　支玉香

　　曾经一度，基金业盛极一时。

　　时光回到2007年，公募基金最为繁荣的时期。大牛市助推公募基金实现“大跃进”，基金资产管理规模一度跃居3万亿元以上，基金持股市值占两市流通市值比例攀上27.14%的历史峰值。

　　在随后5年间，基金资产管理规模一路萎靡，与之而来还有话语权下降。截至今年中期，基金行业管理的资产规模大约为2.41万亿元，跟5年前的水平尚有巨大差距。

　　与公募基金形成对比的是，其他机构正在盎然生长。即使是受到账户监管限制的阳光私募 ， 依然发展得如火如荼；保险的资产管理、券商等机构的资产管理业务也都迎来了高速成长期。

　　6月中旬保监会《关于拓宽保险资产管理范围的通知》（征求意见稿），无疑也将牵动公募基金的神经。

　　保险新规规定，保险资产管理公司除受托管理保险资金外，还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托的资金。同时，上述通知指出，经有关金融监管部门批准，保险资产管理公司可以开展公募资产管理业务。

　　这被业界人士解读为，保险资产管理公司可以像基金公司那样发行公募基金产品，向公众募集资金。

　　巧合的，就在保险资产管理松绑之后，证监会也迅速行动。6月20日，证监会公布《关于修改〈证券投资基金运作管理办法〉第六条及第十二条的决定》。同时就《证券投资基金管理公司管理办法》（以下简称《管理办法》）及其配套规则《关于实施〈证券投资基金管理公司管理办法〉若干问题的通知》（以下简称《实施通知》）修订草案向社会各界公开征求意见。

　　资产管理行业再无藩篱，可以预见，资产管理行业将迎来更加充分竞争的市场，基金业行业业务范围更加广阔。

　　失去的5年

　　资产管理行业悄然生变，基金行业一家独大的日子已经被改写。资产管理行业经过多年的发展之后，逐渐形成了基金、信托、券商资管、保险资管等多家机构激烈角逐局面。

　　手握重金的基金曾经在资本市场上呼风唤雨，而时至今日，基金业盛况不再。最新数据显示，截至今年二季度，公募基金产品数量已经超过千只，不过基金资产管理规模大约2.41万亿元，对比其他机构资产规模的日益扩大，公募基金行业的停滞不前的现状让人汗颜。

　　此消彼长。

　　来自中国信托业协会的数据显示，截至去年年底，我国信托资产的总规模超过了4.8万亿。2007年，基金行业迎来大发展之际，信托业两新规《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》正式实施，信托业开始第六次清理整顿，信托公司在找寻创新中突破。随后，信托业以银行合作方式开始迅猛增长，如今俨然成为资产管理行业的一股新生力量。截至今年一季度末，信托资产管理规模已突破5万亿元。

　　在信托管理的资产规模中，阳光私募的成长无疑是市场关注比较多的。

　　阳光私募在资产管理行业中一向被看做没娘疼的孩子，长期受制于账户限制。即使如此，仍旧挡不住阳光私募成长的脚步，截至2011年底，阳光私募管理的资金总规模突破1600亿元，运行中的阳光私募产品共有1789只。而2007年，阳光私募资产总规模仅有10亿元。

　　公募基金艰难前行之际，券商资管在创新、扩容中成长。2011年底，证券公司全行业资产管理业务受托资金为2819亿元，而2007年年底，券商资产管理规模为800亿元。

　　保险资管同样是异军突起，截至去年年底，保险资管公司已达12家，管理的总资产规模超过6万亿。近日，保险资产管理公司再度扩容到16家。

　　在资产管理领域，还有一个庞然大物，那就是银行理财产品，据统计，2011年国内银行理财产品的发行规模达16.99万亿元，而在2007年，这一数字仅仅是万亿左右。

　　由此可见，计算银行理财产品、基金、信托、券商和保险五大类机构管理的资产规模，整个资产管理业的规模合计超过30万亿元，但是基金在其中仅仅占据了7.8％左右的规模。

　　重拾“盟主”地位

　　基金行业原地踏步多年，让行业人士忧心如焚。然而，基金行业即将推出的史上最强机构投资计划，似乎让人看到了基金行业重新找回盟主地位的希望。

　　6月20日，证监会宣布拟修改《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则，拟拓宽资产管理计划投资范围，允许开展专项资产管理计划投资非上市公司股权、债权、收益权等资产。这意味着公募基金投资范围将从传统的二级市场投资向PE/VC业务扩张。与之同时出台的还有一系列的松绑令，诸如为实行基金产品注册制预留空间、为推出发起式基金预留空间；取消对持股5%以下股东的审核、延长主要股东持股锁定期等。

　　与之同时，新《证券投资基金法》渐行渐近。经全国人大财经委、全国人大法工委审议后，6月26日，新基金法进入全国人大常委会审议阶段。

　　新基金法草案显示，基金法拟放开证券从业人员股票买卖、将基金公司股东及实际控制人纳入监管范围、将基金募集申请由“核准制”改为“注册制”、基金管理人应当从基金管理费收入中计提风险准备金等。

　　一位基金业人士向记者解读，无论是证监会拟修改的相关管理办法还是新修订的基金法，都无疑透露出放开的态势，基金业将会迎来新的曙光，政策助推或将使公募基金走出原地踏步的窘境。

　　不过，对于证监会新放开的业务，基金开展起来仍需时日，如从事PE投资，要先注册子公司，而且和专注一级市场的投资公司相比，基金公司并不具备人才优势。

　　事实上，在资产管理业务上，松绑的不只是基金公司，券商资管、保险资管同样放开了手脚。据悉本周，监管层已完成对《证券公司客户资产管理业务试行办法》及其配套细则修订稿的征求意见工作，预计最快8月就会颁布。其中一大新规是，券商产品最低销售门槛可能降至1万元，不少业内人士认为这势必会分流公募基金客户；此外，修改稿中扩到了券商资管的投资范围。券商资管松绑同样为券商发展迎来了契机。

　　保险资管亦酝酿转型为专业资管机构，6月发布的《关于拓宽保险资产管理范围的通知》（征求意见稿）规定保险资产管理公司可以开展公募资产管理业务。业内人士普遍认为，保险资产管理公司可以发行基金产品，向公众募集资金。基金界人士无不担心保险资管来袭分一杯羹。

　　深圳某基金公司高管向记者表示，基金行业不少规则的改变，给予基金更多施展拳脚的空间，但是面临的外部竞争同样激烈，整个基金行业要找回已经失去的5年，苦练内功是必不可少的。