证券业协会发“禁礼令” 剑指IPO路演潜规则

　　这是一个不成文的规定，也是一个机构研究员之间的小秘密：举行路演的拟上市公司都会精心准备一些小礼品，以飨路演现场的参会者。而当起初只为略表心意的小礼品，变成了公司诚意和实力的象征，甚至成为整个路演的“主角”时，一切都变了味。可喜的是，这种IPO路演的潜规则即将成为历史。

　　礼品变味

　　一位业内人士告诉成都商报记者，近期中国证券业协会向各券商下发的IPO行为准则指导意见中明确规定，今后IPO路演不允许再向前来参加询价的机构人士赠送礼品，并且从本月开始执行。

　　记者了解到，拟上市公司在上市前均要举行针对机构的网下路演推介会，买卖双方研究员是路演的常客，像证券公司这样的卖方研究员，去是为了写新股报告，便于日后跟踪公司；而像基金公司这样的买方则是冲着新股申购。参与路演的研究员，一般都会收到主办方精心准备的小礼品。

　　不少券商研究员都表示，自己曾在路演现场收到这样的小礼品。

　　一位券商行业研究员透露，她收到的礼品以IT产品为主，有mp3、充电器等，“据说原来也是移动硬盘、手机啥的，不过估计都不是那么贵的。”但偶尔也有意外之喜，早些时候曾收过一次重礼，市场价上千元。

　　此前甚至有消息称，有的公司甚至慷慨送出IPAD，引起业内一片惊叹。而一些礼品过于简单的准上市公司，甚至会被冠以“小气”甚至是“没实力”的帽子。

　　畸形商机

　　几乎在每一场路演结束后，会场外都有一些极为热情的守候者，他们会异常主动地和刚刚步出会场的人攀谈，而他们的目的，其实是这些“新鲜出炉”的小礼品。一位常常参与路演的公关公司人士就表示，其实拿到礼品转手卖出的是少数，重要原因之一就是这些“黄牛”杀价太狠。不过如果能够幸运地成交一笔，他们还是能获益不少。

　　上述公关公司人士还透露，这些“黄牛”感兴趣的礼品还是以IT类产品为主，“他们有人就是在徐家汇（上海IT产品的重要市场之一）开店的，有一些似乎在网上销售。”而与徘徊在场外的回收者相比，另一些神通广大者更可以直接混进会场，通过礼品券免费收到礼品。

　　虽然各主办方对参加路演的机构人员都会进行身份验证（主要是证券从业资格），但每次仍会有不少冲着小礼品而来的“漏网之鱼”潜入会场。

　　另类担忧

　　毫无疑问，IPO路演现场送出的小礼品已经逐渐“变味”。从略表心意的小礼品，变成一小部分人心中衡量公司诚意和实力的标准。

　　一位拟上市公司人士表示，如果其他公司都送礼的话，就算自己公司不想送也不太可能。他直言，在各地举行路演其实已是一笔不小的开销，如果还要精心准备礼品，而且按照目前的“行情”，对于公司来说又是一个不小的负担。不过当送礼品成为历史，他也提出了自己的担忧：不送礼品之后，会不会影响现场路演的人气？

　　对于今后将无法在路演时收到礼品，会否影响跑路演的积极性，大多数受访券商研究员都表示“无所谓”，称有吸引力的公司还是会跑。一名医药行业研究员则坦言，“路演肯定还是要参加的。对我们来说参加路演不是为了礼品，是了解公司和初步接触高管，这个管理条例净化了整个会议环境呢，挺好的。”

　　成都商报记者 李智 王海慜