八大机构：欧美艰难寻底 A股弱势调整将延续
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-08-22 08:18 来源: 新浪财经
今年7月25日跌破了1664点-3478点-2319点-3186点-2661点-3067点的三角形整理下轨，意味着拉开第三轮下跌探底的帷幕。目前A股市场正处在第三次大轮回最后的向下探底阶段，3067点大致相当于上次轮回的1783点，对应2004年的1783点至2005年的998点的调整，只是第三段的调整刚启动。2437点只是严重超跌后的抵抗性反弹，反弹结束后A股市场还将继续向下探底。
周两市缩量回调，市场从上半周的微幅调整转为随后的破位下行，中短期均线不同程度地下移，股指重回盘底格局。市场中期形态还较难从底部反复的弱势形态中脱离，近期内外环境的不利影响有待进一步消除，预计股指盘底格局仍将延续。操作上，轻仓应对股指底部反复所带来的结构性风险，少量持仓配置侧重低估值的防御性品种。
近期市场热点缺乏持续性难以制造有效的赚钱效应。这些状况如得不到明显改观，后市维持弱势的概率较大。从技术形态来看，大盘再次失守5日、10日均线，日k线再次呈现空头排列的形态，短期弱势特征明显。但考虑到外围股指近期的暴跌始于相对高位，而我国股指处于合理水平，因此相对而言A股的下跌空间较为有限。
全球特别是欧美股市的寻底道路虽然会较漫长，但近日仍有望探低反弹，A股止跌回升的几率因此也进一步加大。估计本周将探低回升，量能大增希望依然渺茫，支撑主要在2480点、11000点，而2580点、11580点则有一定阻压。
海外债务危机的“搅局”，令A股反弹行情无奈夭折。目前来看，国内政策、国际市场这两个压制A股的短期力量还将发挥作用，而A股自身的业绩和估值只能起到抵抗下跌的作用，不构成反弹的动力，因此A股短期难以摆脱震荡格局。参照美国大危机后股市的表现，A股在2300-2500点探明底部的概率较大。
就A股的调整而言，本轮调整会否再创新低存在一定分歧。预计市场下跌空间有限，击穿2319点的可能性不大，但是结构性风险依然存在。从动态估值来看，沪深A股动态PE为13倍，低于1664点的水平，表明系统性风险导致的权重股下跌空间比较有限，从这个角度而言，2500点以下是低风险区域，存在估值修复的投资机会。
短期市场情绪仍将萎靡，成交量很难有效放大，市场热点难以捕捉。如此弱势之下，要把握个股的脉冲式行情相当困难，操作上宜现金为王，观望为上，静待底部区域探明，投资者应密切关注未来是否有政策性利好推出。
当市场从暴跌中很快反弹时，事实上已经提示了人们认定行情出现了超跌；同时也反映出，尽管还会有反复，但大盘的探底过程已经差不多了。也许现在可以说，在一般情况下，2437点是可以被认为今年的底部。短期内股市最多也就是将底部守住，不能指望有什么像样的反弹。