投资中的冷门效应

　　黄金又创新高了，你的钱是不是有点按捺不住了，有没有加入到抢金一族中去？

　　兴业全球基金 钟宁瑶

　　黄金又创新高了，你的钱是不是有点按捺不住了，有没有加入到抢金一族中去？其实无论是黄金还是股票，热门品种虽然很抢眼，却未必是给你带来高收益的，反而是那些名不见经传的品种，往往带来惊喜。

　　比如今年美国第一季表现最出色的三位基金经理，清一色的都是依靠市场不看好、不出名的股票异军突起。三位基金经理第一季度的收益率分别达到15%、13%和12%。其中的一位专门寻找其他投资者避之唯恐不及的冷门股，另一位专门购买受到忽视的小股票，还有一位在非洲和中东这两个开发程度较低的市场找机会。总而言之都有自己的独门暗器。

　　对热门的东西不感冒似乎是投资大师的共识。彼得林奇曾明确地表示：“如果说有一种股票我避而不买的话，它一定是最热门行业中最热门的股票，这种股票受到大家最广泛的关注，投资者上下班途中在汽车上或在火车上都会听到人们谈论这种股票，一般人往往禁不住这种强大的社会压力就买入了这种股票。”

　　其实很好理解，之所以热门，往往业绩或预期释放得比较充分，且吸引了众多投资者的参与，助推了其价格。而经过了主升浪以后，一定不会再便宜，就好像眼下的黄金，也许短时间内价格依然强势，但很难想象它再涨一倍吧。所以你需要寻找的是下一个“黄金”品种，并且是在它们默默无闻足够便宜的时候。如果继续追涨，当然也许还是有收益的，但只是别人吃完肉以后，你喝点汤。

　　格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中反复告诫投资者避开热门股的重要性，并且要学会在大幅下跌的时候及时扫“便宜货”，尤其是冷门股，由于乏人关注其表现往往落后于市场，但相比热门股往往会有更多投资机会，而其中内在价值高的品种，属于“投资投机两相宜”。

　　对于基金同样如此，晨星在过去数年所做的一项研究中明显地证明了这点，人们不怎么关注的基金的表现都超过了人们所喜爱的产品。“违背自己的性格和意愿需要勇气，但是这种勇气是有报酬的”，晨星创始人指出，如果你独立思考并从被其他人遗弃的市场上寻找便宜货，你就会成为一个好的投资者，这远比按照财经出版物上短暂的吹捧而购买股票强得多。

　　录入编辑：张珺