资金面再收紧市场情绪不稳

　　上周A股市场在震荡中重心有所上移，上证指数更是收出一根周阳K线，从而使得市场的乐观氛围有所抬头。

　　金百临咨询 秦洪

　　上周A股市场在震荡中重心有所上移，上证指数更是收出一根周阳K线，从而使得市场的乐观氛围有所抬头。

　　与此同时，美股在伯南克讲话中并未提及QE3（第三轮量化宽松政策）的大背景下仍然顽强走高，说明欧美市场也渐有抗“打击”能力，因此，8月底A股市场或将有翘尾行情的预期也渐趋强烈。那么，如何看待这一观点？

　　货币政策并未松动

　　就上周末的消息面来看，A股市场所面临的环境可能会有所改变。因为有媒体报道称“中国人民银行（央行）已下发通知，计划将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，从9月5日起实行分批上缴”。而且，该报道还称“截至2011年7月末，金融机构的人民币单位项目下保证金存款余额为44222.36亿元，如果再加上个人保证金存款余额192.80亿元，共计44415.16亿元。简单测算，如将存款准备金率考虑为21%的平均比例，则商业银行体系累计需上缴的存款准备金在9500亿元左右”。这意味着“大量资金将被冻结，相当于未来6个月内上调两至三次存款准备金率”。

　　这对于资金面本已紧张的A股市场来说，并不是一个乐观的信息：

　　一方面是因为沪深两市在近期能够不顾欧美市场的暴跌而走势相对坚挺，主要在于各路资金对货币政策微调的预期。而媒体的此则报道，说明货币政策微调的预期落空。更为重要的是，还迎来了货币政策进一步收紧的政策考验。在此背景下，多头的做多底气或将降低。

　　另一方面是因为之前市场预计银行体系内的资金最多只能再承受一次存款准备金的上调，按目前的情况，如果还要上调存款准备金，就意味着整个银行体系的资金面临枯竭，这自然会影响到各路资金对银行股等金融股的盈利预期，从而不利于A股市场的短线走势。

　　小盘股仍“兴奋”

　　不过，就此则媒体报道的信息来说，也有观点认为这其实也有一个积极的信号，那就是央行可能不再直接上调存款准备金率，而仅仅是以结构性调整基数的方式来达到货币政策调控目标。也就是说，存款准备金率已至极限。既如此，未来货币政策取向已经临近拐点，这有利于多头对后续政策面的乐观期待。

　　由此可见，市场虽然短线压力重重，但也渐露曙光。这不仅仅体现在货币政策取向的拐点预期，而且还在于欧美股市抗打击能力的增强。毕竟上周五伯南克讲话并未提及QE3，但道琼斯指数并未如部分悲观人士所预期的那样进入“黑暗”的走势格局，反而在伯南克讲话过后，震荡回升。这说明欧美股市在近期有望反复震荡，夯实底部。这对于A股市场来说，自然是一个积极信号，有利于多头战略部署减少外围市场的干扰。

　　从盘面来看，多头的战略部署也较为得当，切合了当前市场的发展脉络：

　　一是自我缩容，专心在小盘股寻找新的做多兴奋点。毕竟当前A股市场资金面紧张，缺乏发动一轮大行情的力量。但却有足够的能力对部分小盘股予以狙击，如此就达到了以小盘股兴奋点聚集人气，托起大盘的目的。

　　二是紧随政策导向，积极挖掘符合产业发展趋势的品种，这也有利于吸引部分增量资金。比如近期对磷化工板块、稀土永磁板块的成功炒作。而且，部分资金借助于转融通题材也对券商股，尤其是小市值的券商股开始了试探性的建仓策略。

　　这些信息的存在，意味着8月指数的收官行情虽然面临着诸多压力的考验，但一方面由于个股行情仍有勃勃生机的格局，另一方面由于外围市场的稳定，短线仍有可能依托2600点支撑而出现小幅震荡盘升的趋势。

　　关注产业政策受益概念

　　既如此，在操作中，建议投资者仍可持股。

　　同时，可适量出击产业政策积极受益的概念股品种，比如说磷化工的兴发集团、湖北宜化，稀土永磁材料股的中科三环、宁波韵升，铅酸蓄电池的骆驼股份、风帆股份等。

　　另外，对于半年报体现出未来业绩增长有拐点预期的品种也可跟踪，比如说液晶材料有望取得突破的诚志股份、深纺织、永太科技等，券商股的国海证券、方正证券以及控股券商的锦龙股份等。

　　录入编辑：张珺