证券通9月01日市场投资多空分析

　　证券通

　　看多因素：

　　1. 8月物价涨幅有望回落，9月加息概率降低  ★☆☆

　　看空因素：

　　1. 温家宝：经济放缓没超预期，调控取向不能变   ★☆☆ 

　　2. 央行今日发行10亿3月期央票  ★☆☆

　　3. 评级机构再发出降级威胁，欧元区策划自救方案  ★☆☆

　　证券通一语道破

　　周四将公布8月官方PMI，市场预期该数据在51左右，将略高于上月的50.7，经济企稳迹象开始显现，但受到外部经济不确定性增强，订单指数尤其是出口订单指数未来可能仍存一定下行风险。9月9日则将公布8月通货膨胀数据和其他主要经济指标，市场普遍预计8月份通货膨胀率较7月触及的37个月高点6.5%略有下降，但仍位于大约6%的较高水平，这使得投资者的乐观预期受到一定压制；此外，市场也正逐步消化之前中国央行计划扩大存款准备金缴存范围这一紧缩信号带来的影响，不过我们之前提示，需缴存的三类保证金存款占整个保证金存款总额不超过70%，银行系统未来六个月内缴存的资金并非市场预期的8000亿元那么多，而是不到6000亿元，即相当于上调存准率2次，所以市场资金面虽有短痛但无后忧，并且大幅降低了央行年内再度上调存准率的可能。短期来看，外部环境的暂缓和估值优势的存在尚能给A股提供支撑，但在政策、资金面等不确定性进一步明朗前，市场反弹空间相对有限，指数总体仍将以区间震荡为主。

　　海外市场方面，英国央行货币政策委员会委员波森周三表示，发达国家央行应购买更多金融资产以支持经济增长。而之前希腊前两大银行合并消息令陷入困境的欧洲银行业看到一些希望；此外，因8月26日伯南克的演讲未提及QE3，市场则将希望放在下次联储例会上，放在奥巴马的新刺激方案上；数据显示，在过去一年里，A股与欧美股市走势的相关系数已达0.73，未来欧美经济的不稳定因素仍可能成为扰动A股的因素之一；只是当前并非08年断崖式经济危机，与08年金融危机有所不同的是，目前中国经济对外需依赖已大为减小，在国内持续紧缩的背景下，外需的冲击对中国经济增长的影响明显小于08年，所以投资者不应过分放大外围市场对于A股影响，但仍需关注欧美经济形势是否有超预期恶化情况出现。

　　注：★★★ 对市场影响较大

　　★★☆ 对市场影响一般

　　★☆☆ 对市场影响较小