A股市场破净破发公司潮涌 如何掘金

　　刘增禄

　　近期，A股市场出现反复震荡，整体重心不断下移，多只个股短期跌幅巨大，“超跌”再次成为当前市场的关键词，上市公司股价出现“破净”、“破发”现象更是屡见不鲜。

　　破净公司增多

　　据Wind数据统计，截至9月8日，两市股价跌破净资产的公司共18家。从板块特征看，钢铁股成为“破净”的重灾区，9家公司占全部“破净”公司的一半。不过如果从跌破净资产的幅度看，轻工制造业的华泰股份则是目前“破净”最严重的，以9月8日收盘价计算，公司市净率仅为0.51倍。

　　此外，值得注意的是，尽管目前正式跌破净资产的公司只有18家，但仍有不少公司的股价离“破净”近在咫尺，如中原高速、深高速、南山铝业、中海发展、交通银行等7只个股目前的市净率均已不足1.1倍。

　　有市场人士认为，从历史情况推断，“破净”公司频出往往意味着市场距离底部将近，但也有不认同者，认为以目前的“破净”股绝对数量去衡量判断底部来临还是有点武断，因为目前破净情况与A股历史上“破净”最为严重时期相比并无可比性，以2008年A股下跌到底部区域时为例，当时市场中就曾有12%的公司出现过“破净”纪录，在当时(2008年10月16日)，“破净”公司高达144家，而目前仅18家而已。

　　破发公司潮涌

　　在市场“破净”公司开始增多的同时，新股“破发”现象更是屡见不鲜。截至9月8日，统计今年以来首发上市的216家公司，有63家公司上市首日的收盘价即在发行价格之下，88家公司目前收盘价低于首发价格，“破发”比例高达41%。从折价幅度看，目前有28家公司股价相比首发价格缩水超过20%，华锐风电、天瑞仪器、庞大集团、大智慧、风范股份、通裕重工、海立美达、佳士科技8家公司的“破发”情况最为严重，折价幅度已超过30%。

　　今年以来，A股市场曾经经历过两轮大规模新股上市首日破发潮。在上证综指于1月14日跌破2800点关口后，市场便催生了第一轮新股破发潮，有4家中小板公司和 1家主板公司于1月18日“五上五破”，成为当时标志性事件；此后的4月18日，大盘自3067点高台跳水，再次让新股破发雪上加霜，庞大集团于4月28 日上市后，首日跌幅就深达23.16%。尽管随着市场低迷，新股发行价格定位有所下行，以此得以在很长时间内维持了上市首日“零破发”的状态，但近期二级市场的快速走弱，已直接影响到新股上市后的表现，大盘近两个月的深度下挫更是直接推动了部分首日未破发的次新股出现“破发”现象或股价已接近”破发”临界点。

　　除了新股跌破首日发行价的公司，今年以来还有242家公司推出了增发预案，其中有84家公司给出增发价格，另有147家公司给出了预案价格下限。截至日前，*ST嘉瑞、太平洋、中国北车等8家公司在增发方案未得以实施的情况下，其复权收盘价已低于增发价格或预案价格下限了，这对其后续方案的实施带来了很大不确定性。

　　掘金“破发”、“破净”股中的绩优股

　　尽管上述公司近期跟随市场脚步其股价遭到重创，但从基本面来考察这些目前处于“破发”甚至“破净”的公司，可以发现目前还是有80家今年上半年净利润实现同比增长。而从最新的三季度业绩预告来看，其中有33家前三季度业绩同比预喜，在剔除今年新上市的个股后，有可比数据的16家公司中目前有9家公司的三季度业绩有望实现环比增长。其中辉隆股份的环比增长预期最为喜人，从数据上看，由于公司扎实推进各项工作，主营业务发展态势良好，尽管今年前三个季度公司仅预增0~30%，但如果公司30%的增长预期实现，以去年三季度 9426.97万元的净利润统计，今年三季度的净利润实现额约为12255.06万元，由此预计三季度净利润将实现220.06%的环比增长。同样的，世纪游轮、东方铁塔两家公司三季度的利润环比增幅也预期在100%以上。预计一旦市场企稳回升，此类有业绩支撑的小盘股或将在资金的配合下会有所表现。