量价皆新低横竖无行情 投资者离场观望耐心等待

　　晨报记者 张佳昺

　　依旧是异常沉闷的一周。即将来临的中秋节，似乎使得人们对毫无亮点的行情无心恋战，市场人气愈发低迷。一周间，上证指数在低开之后上攻下跌皆失败，最后以微跌1.21%收盘，报收2497.75点，既跌破了2500点整数关口，也创出了今年迄今的收盘新低。与此同时，上证指数全周震幅也不过2.72%，周成交更是仅为2820亿元，同样创出今年迄今以来的新低。

　　当量价皆创出新低之后，A股的萎靡无疑到了一个新的境界。鲁迅先生曾说过，不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。萎靡的A股，接下来到底是爆发还是灭亡？

　　宏观前景依然混沌

　　A股本周的交投清淡，很大程度上可以归因为昨天公布的宏观数据——在宏观面不确定性消除之前，大资金自然不敢乱说乱动。

　　很可惜，宏观数据是公布了，但是前景依然混沌不清。 8月CPI同比上涨6.2%，与市场预期大致相当。 CPI相比此前数月，的确有所回落，但是回落幅度有限，很难说就此见顶。 CPI前景不明朗，那么宏观政策前景自然就更不明朗，货币宽松显然仍无预期。相反，近期央行发布的《2011年第二季度货币政策执行报告》及《关于将保证金存款纳入存款准备金缴存范围》都预示着国家打击通胀未曾放松，A股资金紧张的困局依然难以打破。

　　而最直观的货币供应量M1数据则是持续回落，同比增速从3月最高的15.01%回落至7月的11.6%。

　　利空消息接踵而至

　　除了CPI数据难见曙光外，本周A股仍有不少制约后市发展的负面新闻。

　　一方面，外围市场上，此前一路反弹的美股S&P 500指数在上周五再次出现2.53%的大跌，虽然周三有所反弹，但依然受制于1200点重要关口之下，再加上美国救市前景依然缺乏实质性的利好，美股自身难保，难以为A股提供更多的提振因素。

　　另一方面，国际评级机构惠誉8日发布评级报告，指出若中国银行资产质量出现实质性恶化，可能会在两年内下调中国主权信用评级。虽然自标普下调美国评级之后，评级机构的信誉度和可信度已创新低，但是A股投资者对于银行股、对于地方融资平台本就有所担忧，惠誉的此次“唱空”在没有实质性利好消息的大背景下，无疑对市场依然能有负面影响。

　　离场观望耐心等待

　　对于习惯做多的投资者而言，自然是期望地量之后有地价。但是，梦想未必会如此快就照进现实。

　　从代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数的周K线来看，此前四周均为一阳一阴的横盘组合，并无明显的方向趋势。然而，本周一根周K线算上之后，就是连续两根中阴线了。从历史来看，若是在高位出现连续两根周线上的中阴线，往往是重要的见顶信号。虽然在低位出现连续两根中阴线杀伤力相对有限，但也是对于市场弱势的一种确认。正因此，未来不能排除A股进一步沉沦的可能。

　　不过，A股的确也有可能在地量地价之后爆发。如果投资者期待的是如今年1月或者去年6月开始的那类持续数月的中级行情，那么显然无需忙于抄底——即使有“连续两根中阳周K线就入场”的简单规则，目前毕竟还没有类似的迹象显现，等到信号出台再操作也不迟。正因此，与其在低迷的实况下进行“猜底”这一高危游戏，倒不如离场观望，心态平和的等待市场真正出现反转迹象之后再考虑入场——毕竟学会休息，也是一个优秀的投资者必学的一课。