存准新规再抽血 银行逼进死胡同

　　《红周刊》作者 谢长艳

　　“我们现在拉存款拉得焦头烂额，为了找钱天天疲于奔命，简直是把我们逼进了死胡同。”某大型商业银行大客户部经理王先生抱怨说，在接受《红周刊》电话采访时，他正在去见客户的路上。本周央行把保证金纳入了存准缴存范围，这对银行股无疑是当头棒喝，刚有起色的银行板块带领大盘步步下挫。而据记者了解，因为资金紧张，民生、兴业的一些支行已暂停了房贷业务。

　　政策加码逼银行猛拉存款

　　此次纳入存准缴存范围的保证金，主要是保函、承兑汇票、信用证业务。这些均属于表外业务，原来并不纳入存贷比的计算范围，但是由于央行信贷管控越来越严，很多银行纷纷大力发展表外业务来赚钱。央行网站显示，上半年承兑汇票累计新增1.33万亿，占到了社会融资总量新增部分的17.14%。而截至7月底，央行统计的金融机构保证金存款规模约为4.42万亿，如果全部按21.5%计提，新规将冻结约9500亿元资金。

　　银监会从没有放松对表外资产的监管，曾经要求到今年底，商业银行表外的理财存款和表外融资要转入表内计算。Wind统计，截至7月中旬，商业银行共发行8512款人民币理财产品，筹资规模达6.37万亿，同比增长了52%。光大银行首席宏观分析师盛宏清表示，按照理财产品平均久期三个月计算，理财品吸收的存款约为3.15万亿，占商业银行新增存款的43%。“这个数字转入表内，对应准备金将增缴6300亿，相当于约1.5次提高法定存款准备金率。”他说。

　　“计提存款准备金无疑会压缩表外承兑汇票、信用证和保函的规模，进而缩减银行理财产品的投资渠道。这对理财产品的收益率和规模来说都不是好消息。路子都堵死了，还去哪里找存款？！”上述商业银行王先生无奈地说。为了找钱，银行当前一只手通过资本市场再融资，中信银行刚通过了在香港发行300亿人民币债券计划，本周民生银行又推出了A+H再融资计划；另一只手就是拼命地拉存款，中信银行副行长曹国强就毫不避讳地说：“拉存款是我们下半年工作的重中之重。因为新规将冻结中信银行400亿元资金，影响效益约1个亿。”

　　紧缩资金对冲到期流动性

　　从新规执行的时间来看，中、农、工、建四大银行、交行和邮储银行分三期缴存，从9月5日起按月缴存，比例为20%、40%和40%。其他银行则从9月15日起，分六期缴存，前四期均为15%，后两期为20%。到明年2月15日以后，缴存比例为100%。

　　在保证金纳入缴存范围出台后，各银行纷纷“抢钱”为缴存准做准备，直接导致了29日、30日，银行间市场拆借利率大幅上升。8月29日，银行间7天、14天、1个月同业拆借利率狂飙34.03、117.57、27.08个基点。30日拆借利率继续上行，隔夜、7天回购利率分别上涨27个基点、58个基点。直到9月1日，利率波动才稍缓和。

　　虽然9500亿的冻结资金规模庞大，但正好可以对冲掉到期的流动性。央行网站显示，未来6个月有共计8130亿的央票和正回购资金即将到期。此外，未来几个月外汇流入将继续需要对冲，届时将产生新的基础货币投放。中信证券表示，在美国宽松货币政策预期下，后续外汇占款量可能会持续增加，分阶段上缴资金可以有节奏对冲外部流动性的冲击。甚至有机构预测，未来6个月外汇流入加上到期央票至少将产生1.2万亿元的流动性。

　　未来银行业监管难言放松

　　对于央行扩大存准缴存范围，多数机构认为这降低了后市加息、提准的可能性，而本周曾经数次连续加息的巴西首度降息，令市场浮想联翩。市场传闻称，扩大征收范围或许在为货币当局下一步下调中小银行存款准备金率，以支持中小企业融资留下空间。不过这个拐点猜想也招来很多人否定，原因是央行新规表明紧缩货币政策仍将持续，国务院总理温家宝近期也提出稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，短期下调存款准备金率的可能很小，任何鼓励小银行增加贷款的举措都会带来更多风险。“央行对紧缩政策可能持观望态度，因为通货膨胀仍是宏观调控的艰巨任务。”盛宏清说，“目前法定存款准备金率已经到了很高的水平且弊端显现，相对来说利率工具还有很大空间。”一家大型股份制银行的负责人也表示，央行不会马上下调银行存款准备金率的，最早也要看四季度CPI等宏观数据是否显示通胀有所减缓才做行动。