A股将继续弱势震荡

　　大可

　　上周A股反弹后继续下跌，印证了投资者对中期行情预期悲观的事实。一方面，外围经济走弱、国内经济增长新亮点尚未显现，经济预期难以乐观；另一方面，我国较高的通胀预期仍然制约着政策调控松动的可能性。两者共同作用的结果是，A股市场得不到场外资金的关注，震荡向下是市场唯一出路。

　　作为9月份的最后一个交易周，也是三季度的最后一周，内外环境难有大的惊喜，预计本周大盘还会继续弱势整理，但下跌空间相对有限。

　　经济增速将放缓

　　中国人民银行行长周小川日前在IMFC第二十四届部长级会议上指出，今年以来中国经济仍保持平稳较快发展，继续由前期政策刺激的过快增长向自主增长有序转变，贸易平衡趋于改善。预计全年经常项目顺差对GDP的比值将进一步明显下降。当前和今后一个时期，中国经济增长动力仍然较强，但短期内也面临物价上涨较快、资本流入较多的挑战。未来，中国政府将进一步把握好宏观经济政策的方向、力度和节奏，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系，保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动。

　　上周欧美市场震荡加剧。IMF上周大幅下调了全球经济增长预期，并且在今年第三次下调美国今明年经济增速预期，预计美经济2011年仅增长1.50%，下调了1个百分点，跌幅为全球经济体中最高。上周三金融数据公司公布欧元区9月份PMI降至48.40，跌至两年来谷底，同时国际评级机构穆迪不仅下调了意大利7家银行的信用评级，还下调了美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级。美联储上周三议息会议决定，将维持0-0.25%利率不变，同时推出4000亿美元扭曲操作，以压低长期利率刺激经济增长。由于并没有推出市场预期的QE3，美国三大股指出现暴跌，引发全球股市与A股重挫。从目前状况看，欧美经济前景令人堪忧。

　　资金面告急

　　A股年内最大IPO的融资上限，没有最高，只有更高。上周正在如火如荼进行路演的中国水电，以173亿融资规模顶着年内最大IPO项目称号尚不到一周时间，中交股份就以拟募资不超过200亿元欲取而代之。另外，北京银行、中国铝业等多家公司即将增发募资总额350亿元，加上本周解禁股市值达192亿元，环比增加四成，扩容解禁压力增大令A股市场资金面不堪重负。

　　本周，五公司IPO申请上会。中国证监会日前公告，经发审委审核，奥康鞋业的首发申请获通过，同时披露将于本周审核中国交通建设、苏州安洁科技、河南蓝天燃气、烟台万润和沈阳蓝英装备等5家公司的IPO申请。

　　预披露材料显示，中国交通建设拟在上交所发行35亿股，募资不超过200亿元，募集资金围绕主营业务并按轻重缓急顺序投资用于购置疏浚船舶、购置工程船舶和机械设备、投资建设交通基础设施的BOT项目及偿还银行贷款；苏州安洁科技拟发行3000万股，发行后总股本不超过1.2亿股；河南蓝天燃气拟发行5700万股，发行后总股本不超过2.27亿股；烟台万润拟发行3446万股，发行后总股本不超过1.38亿股；沈阳蓝英装备拟发行1500万股，发行后总股本6000万股。

　　短期、中期超卖

　　下周是国庆长假最后一个交易周，预计市场心态更加谨慎。

　　从周线系统看，上周沪综指周K线收出带上下影线的阴线，下跌1.98%，上方受到5周均线压力，而前一周跌幅0.62%，显示跌势加剧，日均成交金额比前一周放大两成多。均线系统维持空头排列发散状态，长期走势看淡；从日K线观察，上周五大盘收出实为下跌的小阳线，有所远离5日均线压力，略显超卖。均线系统处于空头排列发散状态，走势看淡；从波浪结构看，目前运行在某个别级浪的末端，等待结构转向；另外，月、周、日KDJ中的J值同时处于低位，这种情况非常难得，也预示反抽随时可以暴发。

　　从时间周期分析，沪综指3478-2319点的调整周期为221个交易日，本轮调整3186点至今已达215个交易日，221日将发生在节后上半周；沪综指从3067点波段调整以来已达48个交易日，至神奇数字55也在节后上半周。因此节后上半周将开启两个时间窗。

　　综上，目前技术指标严重超卖，波浪的形态也走在末端，如果时间窗、经济基本面共振，节后或迎来波段反弹，但上证指数熊市状态短期难改。