博时基金：系统性风险孕育真正机会

　　美国人占领了华尔街，却没什么具体的目标，只是宽泛的表达其不满，但仔细一想，这不满本身已经说明了一切，现实经济和华尔街的不和谐已到了随时要破裂的地步。这虚实之间到底谁的责任，实不可当，虚有何用。想明白了这一点，对金融股就可以看得更清楚点，不会被虚幻的PE、PB、增长率等指标所迷惑，事实上，标普500的前十大成分里早已不见了金融的影子。

　　回到中国，A股面临的是成长泡沫的破灭和系统性估值的下降，虽然未来的希望在新股和中小股中，但不可否认，随着这两年股市的迅速扩容，也是泥沙混杂，不少经营下去都成问题的公司，估值也高高在上，而盈利可能还不够多发点奖金，赶快离职套现也就成了必然。这样的大背景下，谈什么大行情显得就有点奢侈，但系统性风险带来的往往是个股真正的投资机会。

　　(庄少文)