每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　中国水电：国内最大的水利水电工程建设企业

　　公司主要从事国内外水利水电建设工程的总承包和相关的勘测设计、施工、;投融资业务；房地产开发经营业务；进出口贸易业务等。公司先后承担了国内65%以上的大中型水电站和水利枢纽工程的建设任务，已成为国际上水利水电建设的第一品牌和行业代表。积极稳健地开展融投资业务；公司投资建设了水电、风电、煤电等一批优质能源项目和房地产开发项目、BOT高速公路项目。募投项目分析：设备采购项目将提升公司的装备水平，是公司提高经济效益和实力，完善产业结构的保证；清洁能源和公共基础设施项目的投入，符合公司向高端业务扩展的发展方向，将在一定程度上对公司的毛利率产生积极的影响。公司募投项目将提高经济效益和实力，完善产业结构，一定程度上对公司的毛利率产生积极的影响。按照公司所处行业景气度及募投项目达产进展情况估算，预计2011年每股收益0.38元左右。考虑到行业成长性和公司的盈利能力，给予公司13-15X对应动态PE,按照2011年预计EPS和相应PE水平估值，目前合理估值应当为4.94-5.7元。

　　(安信证券 陈祥升)

　　招商地产：销售良好 业绩释放动力足

　　招商地产2011年前三季度实现营业收入124.7亿元，净利润20.8亿元，同比分别增长30.1%和46.1%，合每股收益1.21元；三季度回款情况好，在手现金丰富：前三季度，公司销售商品现金流入153亿元，3季度的回款达到约65亿元，高于历史单季度30~50亿的回款水平。在手现金123.4亿元，较年初增加27.6%。我们注意到，公司今年开始加快推盘销售、快速回笼资金，三季度推盘边际增长龙头公司中最高，因而销售表现也相对不错，随着公司外地项目进入贡献期，我们看好公司周转加快，预期未来业绩也将高增长；目前公司已售未结房款141亿元，相当于我们2011年下半年收入预测的146%，业绩确定性较高。公司目前经营状况符合我们的预期，我们维持2011年和2012年盈利预测每股1.51元和1.89元；公司股价对应2011、2012年市盈率分别为10.4、8.3倍，对2011年净资产值有46%的折让，估值具有较强的吸引力。我们认为公司未来周转将加快，且业绩释放动力充足，维持“推荐”评级。

　　(中金公司 白宏炜 宁静鞭)

　　中科三环：电子量价齐升推动业绩增长 高景气仍将持续

　　公司三季度业绩环比大幅增长，主要由于订单情况及提价范围均超出此前预期。公司良好的业绩表现进一步验证了我们关于钕铁硼行业处于黄金投资时期的判断。钕铁硼原材料氧化镨钕价格在7月份从高位回落后已有企稳迹象，我们判断未来稀土价格大幅下跌可能性不大。如果稀土价格走势能趋于稳定，将形成对钕铁硼厂商最为有利的局面。目前公司钕铁硼产能12000吨左右，在行业内占据龙头地位。钕铁硼涨价后，中低端需求受到一定影响，但高端需求基本不受影响。我们预计目前公司订单饱满，四季度将继续维持高景气。公司定增项目募集资金主要用于新能源汽车、信息产业用高性能钕铁硼产能建设。6000吨产能建设完成后，公司产能将在现有基础上扩大50%。由于钕铁硼生产线建设周期较短，我们认为公司产能有望提前释放。预测2011年、2012、2013年EPS分别为1.36、1.77、2.20元，对应PE为18.92、14.54、11.7倍，给予公司“增持”评级。

　　(华泰联合 卢山)

　　海正药业：3季报符合预期 2012年收入有望提速

　　11年前三季度收入36.3亿元(+10.84%)；利润总额2.75亿元(+39.99%)；新签合同订单主要从2012年起体现业绩。上半年新签4个订单合计3亿元左右，其中2个开始供货(驱虫药和肿瘤药)、少量确认收入，另2个受制于产能，新签订单收入主要从2012年起开始体现。经过前几年的研发和固定资产大幅投资，公司产业升级路线日益清晰，开始进入收获期，业绩有望持续体现为利润增速>>收入增速。随着2012年合同定制的逐步确认，公司收入有望提速。维持以下判断：1、业绩驱动因素不断丰富的判断：2007年之前：单纯依靠原料药出口；2007-2010年：国内制剂快速成规模；2011-2013:合同定制大幅增长，成为驱动业绩增长的又一架马车；2013年以后：实现制剂独立出口，基因工程药物和创新药物逐步上市。2、由业绩驱动因素不断丰富带来的“持续性高增长”的判断。维持11-13EPS1.00、1.38、1.85,同比增长43%、38%、34%，未来3年GAGR 38%， PEG 0.90,维持“推荐”评级及一年期目标价45-48元(12PE 33~35)。

　　(国信证券 贺平鸽 丁丹)

　　乐视网：乐视土豆首合作 促成双赢格局

　　10月18日，乐视网公告与土豆网两项合作方案。合作方案将乐视网的版权优势和土豆的用户流量相结合，促成双赢格局。乐视网和土豆网公司优势互补：乐视网是国内视频网站中，支持正版版权的先行者，具有最全面、最完善的正版视频库；土豆网在国内视频网站中综合排名第二，具有最广泛的客户群和浏览量。本次合作充分发挥了双方的优势，强强联手有利于在国内视频网站竞争中占据优势。乐视土豆合作为视频网站合作建立新模式，有利于减少恶性竞争，有助于对推进行业盈利拐点。视频网站50%广告收入来源于正版长视频，乐视网受限于客户群较小，正版视频浏览量低，广告价值处于较低水平；乐视网借助土豆网用户群优势，可有效提升正版视频的PV值，推升视频广告价值。乐视网和土豆网的合作版权采购，降低行业版权采购的竞争者，同时由于网络版权采购后可以两家网站共用，有助于摊销版权整体成本，从而降低公司总成本，推升盈利水平。我们维持对公司11年EPS预测0.55元不变，上调2012年EPS预测至0.86(原0.83)元，对应当前股价25.26元，PE(x)分别为46.0倍和29.3倍，维持“强烈推荐”评级。

　　(平安证券 李忠智)