廖建强：A股市场见底九特征

　　□廖建强

　　在股市持续低迷之际，中央汇金带着真金白银来了。汇金公司此举着实令不少人产生了丰富的联想，当汇金公布此消息之后，市场上马上出现了“国家队已经进场，股市已经见底”的声音。那么，汇金公司真能成就A股最后的底吗？其实不然，现在的市场环境最多也只能说是处在相对底部区域，而非绝对底部。市场的长期运行趋势，都是由其自身力量形成，一般的外界因素改变不了其长期趋势。但市场的运行又有其特征，不同时期有不同特征，特别是在顶部和底部这些特殊区域，某些特征甚为明显。根据以往的经验，市场要形成最后的底部，必须满足以下几点特征：

　　1、市场上悲观情绪弥漫。历史上每一次最后的底，无一不是在绝望中形成的。市场情绪越悲观越好，没人愿意谈股票最好。就像2005年，一说炒股票，人家就说“这东西没法玩”，这样就对了。

　　2、必须出现大量的低价股。市场只有经过充分的下跌，才会有未来上涨的空间。而市场经过充分下跌的特征之一，就是出现大量5元以下的低价股。

　　3、新股暂停发行或者放缓发行。在一个明显的下跌市当中，场外资金一般不会轻易进场。新股的过度发行，势必会对场内资金造成抽血现象。不输血只抽血，市场能不跌吗？

　　4、绩优股和强势股出现补跌。市场下跌的上半场，由于人们还处在上涨的幻想当中，这时候还会出现不少牛股，一些稳健的投资者也会选择白马绩优股准备长期持有。当市场经过一段较长时间的下跌，人们开始觉得上涨无望的时候，纷纷开始离场。这时候强势股也会一下子失去了上涨的动力，纷纷出现补跌。

　　5、管理层直接或者间接出面护盘。几乎每一次底都会伴着管理层的护盘动作，如降印花税、汇金直接进场买股票等等，所以中国股市才有政策市的说法。

　　6、整体市盈率15倍以下。A股整体市盈率出现15倍以下的也就那么几次，几乎每次都是底。

　　7、指数必须在底部出现连续杀跌。股市上有句老话，老股民怕阴跌，新股民怕暴跌。阴跌，虽然说明承接盘无力，但还是有承接盘。连续的杀跌把最后的承接盘都杀死了，市场才会反转，所谓多头不死，空头不止就是这个道理。

　　8、必须出现1元股。过往，A股的每一次大底，都会伴着不少的1元股。据统计，2005年大底的时候，两市的1元股超过50只；2008年大底的时候，也超过80只，目前还没有。

　　9、ST板块出现大幅补跌。A股有一个很奇怪的现象，ST板块经常会跟大盘指数形成一种跷跷板的效应。在大盘下跌的前半段，ST板块经常成为逆市奇疤，但在大盘下跌最后阶段，ST板块出现迅速补跌。

　　以上是市场以往在形成最后的底时所出现的一些市场特征。所谓温故而知新，反观现在的市场环境，似乎只有第1、第5和第6条比较符合。现在市场上5元以下的低价股也不多，特别是1元股，至今还没有出现；新股的发行节奏也没见有明显减缓，更别说暂停；ST指数也还处在一个历史高位，茅台、阿胶等绩优股还相对比较抗跌。所以，尽管目前市场已经进入一个底部区域，但离最后一跌还有一定空间。要想抄最后的底，不妨再等等看。