股商财富报告：短线指标超卖 不宜盲目杀跌

　　北京股商

　　股商视点：短线超卖，不盲目杀跌

　　昨日欧美股指再遭利空打击，导致今日A股低开低走，早盘快速跌破30日线支撑后，一路向下，盘中几乎没有明显反弹动作，显示空方杀跌动力非常强劲，热点板块集体萎靡，文化、新能源汽车等品种虽然盘中都有异动，但短暂冲高后均出现回落，场内抛压较大，截止收盘，沪综指报收2416.56点，下跌46.48点，跌幅1.89%，盘中热点匮乏，加上今日是股指期货交割日及周末效应，场内观望情绪浓厚，创业板、中小板指数跌幅均明显弱于大盘，两市仅不足200家个股上涨。

　　大盘连续三天杀跌，反弹一触即发，不宜盲目杀跌，理由如下：

　　第一，股指在跌破30日线后，在2420点附近出现短时止跌，本轮反弹从2307点至2536点的整体趋势看，2420点正处于半分位，理论上具有反弹要求。且在连续3个交易日的杀跌过程中，大盘反弹力度较弱，空头经过短线集中宣泄后，市场本身也积聚了一定反弹动能。今日盘中农业、文化、软件等前期热点已有所反应。

　　第二，从30分钟图看，从2530点下杀以来，至2470点附近出现短线震荡，下跌幅度近60点，而从2470点至今日收盘，下行幅度也近60点，周期都是一个交易日，从无论从空间上还是时间上，都已达到对称，因此股指将迎来短线反弹，至少会出现止跌盘整。

　　第三，从日线图观察，大盘从高位连续杀跌之后，已经远离5日线及10日线，短线有反弹要求，且从30分钟看，经过大幅调整后，RSI指标已出现超卖信号，而今日又出现跳空缺口，且盘中回补的力度非常弱，根据缺口度股指的吸引特性，短线有望出现反抽。

　　综上所述，经过连续大幅调整后，已达到反弹半分位，短线做空动能已得到宣泄，具有一定反弹动力，投资者可关注周末消息面变化，如出现利好，则反弹力度会较强。即使周末没有利好刺激，欧债危机短期内也得不到缓解，市场做空压力依然强劲，短线也会出现横盘震荡，类似于今年5月初的走势，因此，投资者在当前点位不宜盲目杀跌，而应借下周大盘反弹回补缺口的机会，逐步减少仓位，控制短线风险。

　　深度直击：结构性减税对市场有什么影响

　　昨日，财政部和国家税务总局联合发布了《营业税改征增值税试点方案》及上海试点相关政策规定。上海交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点细则正式出台，对市场有什么影响呢？

　　兴业证券认为：总体税负是不增加或略有下降。有利于上海企业获得更多的外地企业订单，或者刺激外地企业将大量服务业务置于上海，通过内部关联交易享受增值税抵扣的优惠，从而拉动上海服务业的发展和经济繁荣。金融保险业和生活性服务业将受益于此次税改。大型交通运输企业将比小型交通运输企业获益更多，小散乱的小型运输企业可能将被排挤出市场。不动产不能抵扣进项税使得交通运输不同子行业受益不同。人力成本占比较大的交通运输子行业受益有限。业务结构清晰的企业受益更多。

　　安信证券：营业税改增值税交运行业公司获益。目前，交通运输板块共有9家注册地为上海的上市公司，按照毛利率水平排序，理论上此次税改对净利润增厚幅度最大的依次为亚通股份、东方航空、海博股份、锦江投资、上海机场和上港集团，对其他3家上海航运公司中海集运、中海发展和招商轮船没影响。

　　中航证券：增值税改革推动现代服务业大发展。本次增值税扩围和税制并轨也将大幅度降低部分企业产品或者以其产品来提供服务的企业税率，从而有利于国内消费从基本的生存消费向追求高品质生活迈进。看好以下四个行业的受益机会：第一是金融业，尤其是银行业。　　第二是房地产业。第三是交通运输业。第四是租赁、代理等各类商务服务业。

　　中信证券：增值税改革利好上海交运企业。该政策将于明年初在上海地区试点，当地交运企业将充分受益政策支持，预计税负将有所减轻。东方航空、中海发展、上海机场、上港集团和大众交通将率先受益于政策试点。长期来看，交运板块企业将受益于政策扩大和推广。

　　申银万国：增值税改革相当于变相积极财政，银行将受益。减税等价于少收货币到国库，相当于变相的积极财政政策。上海试点将有利于巩固上海的金融中心地位，注册地在上海的上市银行浦发银行和交通银行将首先受益于增值税改革试点。

　　民生证券：结构性减税有利于发展第三产业。营业税并入增值税有利于消除第三产业重复征税的问题，利好于经济发展与结构调整。新增两档较低税率，减轻了试点行业负担。

　　平安证券：增值税改革有利服务业发展。增值税扩围、营业税调减透露出结构性减税的政策意图，有利于减轻服务业企业负担，促进现代服务业发展。

　　日信证券：增值税试点改革利好A股。此次增值税试点改革，旨在支持第三产业发展，促进产业结构调整和促进经济增长方式的转变。同时，是税制改革的重要一步，可能是为企业减税的一个开始。对A股市场而言，无疑是一个利好，对不同的行业而言，对净利润的提升有较大差别，对商业贸易、电子信息、信息设备和餐饮旅游影响较大，对交通运输、金融服务和信息服务影响相对较小。

　　中金公司：改征增值税利好大中型交运企业。深化增值税改革试点将降低部分行业以及全社会总体税负，有利于缓解部分企业资金偏紧的问题，起到一定的财政宽松作用。

　　综上，结构性减税有利于推动服务业发展，对改善我国经济结构将起到积极作用，对市场有长远的利好影响。

　　主力动向：资金呈现大面积流出

　　今天收盘市场主力增仓板块4家，减仓板块84家，资金呈现大面积态势。流入前三名的行业为是：智能电网、发电设备、陶瓷行业；流出前三名的行业为：电子信息、机械行业、电子器件。今日大盘大幅下挫，近期热点除海工造船有所表现以外其余全部回落，目前来看后市继续大幅下挫可能性不大，后市方向关注反弹力度，倘若反弹无力应及时离场。热点板块仍以文化传媒、新材料、新一代信息技术为主线，关注它们反弹表现，航母概念今日表现突出，后市倘若方向明确可大胆参与。

　　大盘自2011年10月11日以来热点轮动迅速，主力流入前三名的板块是电子信息、传媒娱乐、电子器件；流出前三名的是：煤炭行业、有色金属、水泥行业。这段时间是主流热点是新材料概念、券商银行、文化传媒、环保概念、海工造船、云计算、电子商务概念、移动互联网概念、LED、新能源汽车、锂电池、充电桩。目前来看大盘调整仍在继续，并且出现大幅杀跌走势，后市关注主流热点能否再次活跃以及大盘的反弹力度。

　　板块机会：四类股下周有望率先反弹

　　周五股指走的相当疲弱，权重股、题材股联袂杀跌，盘中几乎无抵抗，原因主要是市场担心欧洲债务危机的不确定性，导致市场避险心理较浓重，另外最近大盘进过一个多月的反弹，积累了大量的获利盘，获利回吐的压力也较大。但我们认为经过连续的杀跌，做空动能得到一定的宣泄，无乱从时间上还是空间上看，下周初理应该有反弹，那么什么样的板块可能充当反弹的急先锋呢？

　　我们认为强势热门股的机会较大：从历史经验看，经过一轮大跌之后，正常情况下，首先反弹是最近被错杀的强势股，接着是最近回调幅度较深的热点股，这类热点股反弹一般呈现以下特征：一、龙头股一般率先反弹，二、跌的幅度较大，反弹的强度越强，三、跌的时间越长，反弹的越早。根据这些特征，我们依次选择以下四个板块可逢低关注：

　　一：新能源汽车概念，他们被错杀的意味较浓，板块启动之初，资金介入明显，但突遇大势不好，顺势回调，回调时成交量极度萎缩，说明这部分资金仍在套在里面，这类股票只要大势走好，一般是率先反弹。相关个股可关注，奥特迅、中恒电气、万向钱潮等等。

　　二：文化传媒，这个板块是这一轮上涨的急先锋，影响力之大，认同度之广，是其他板块无法比拟的。从政策角度看，文化产业地位被提升为历史之最。第十七届六中全会通过了《中共中央关于深化文化体制改革的决定》首次提出，要推动文化产业成为国民经济支柱性产业；从特征看，文化产业相关个股很多都是处女股，没有被市场爆炒过，此次的调整正是给中线主力资金难得吸筹的机会；而且很多个股调整时间较长，调整的空间较大，这样就给了抄底资金较大的获利空间，因此他们进场的意愿较强烈。相关个股可关注调整幅度较深的广电网络、奥飞动漫、北巴传媒，调整形态较佳的中青宝、新华传媒、皖新传媒、出版传媒等。

　　三：节能环保股，环保大会十二月将要召开，政策利好还没有完全兑现，很多个股还处在相对低位区域、资金介入明显，操作上可重点关注、维尔利、先河环保、龙净环保、碧水源、科泰电源等。

　　四：科技股，首选调整时间较长、政策利好显著的光电股，可重点关注，雷曼光电、鸿利光电、瑞丰光电等，另外受政策支持的云计算、智能电网、三万融合、软件股可逢低关注。

　　总的看来，只要大盘大盘反弹，这四类股，一般是反弹的急先锋，但注意把握好节奏，滚动操作。

　　操作策略：反弹在即，逢低买入

　　市场回顾：周五股指受欧美股市大跌影响，早盘跳空低开，在30日均线附近窄幅震荡，随后前期强势的主流热点品种科技、文化、环保等板块出现大幅下挫，成为做空的主要动力，股指破位下跌，呈单边下跌之势。盘面上，各板块全线飘绿，前期强势的物联网、云计算、环保、教育传媒等板块跌幅居前。两市仅两家个股涨停，跌幅超过5%的个股255只。成交量较上一交易日略有放大。K线呈中阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，股指月线虽呈空头排列，周线依然处于下降趋势之中，但5周线金叉10周线，周线KDJ指标金叉，MACD指标金叉，周线连续两根放量阳线和两根缩量阴线，阶段性筑底特征明显，中线可逢低布局，持股为主，仓位控制在五到六成。从短期来看，1、技术上，股指日线收于多条均线之下，MACD死叉，KDJ死叉向下发散，短线走弱迹象明显，若无增量资金入场，短线还有下探要求；2、股指经过连续大幅杀跌，远离5日、10日均线，短线乖离率过大，技术上有反弹要求；3、股指已经回调到本波反弹行情的0.5分位附近，调整幅度基本到位。总之，本波反弹行情无论技术上、估值上，还是资金面、政策面等各方面基础良好，断言结束为时尚早，报复性反弹随时可能出现，注意观察周末消息面变化情况。短线应逢低买入为主，不建议盲目杀跌。

　　品种选择：1、新能源汽车产业链板块，政策扶持力度较大，强势特征明显，走势未完，短线调整，逢低关注；2、环保有政策性利好和会议题材，逢低关注；3、云计算、物联网等科技股板块；4、光电设备板块；5、文化传媒板块，题材较大，资金介入较深，中线持续关注。

　　交易策略：股指尚在反弹周期之中，短线调整基本到位。操作上，逢低买入为主，切莫盲目割肉。