信达证券：中期走势不容乐观

　　目前决定大盘走势的关键因素仍体现在宏观经济和货币政策两个方面：当前市场中存在对宏观经济增速加速下行的担忧，若其反映到上市公司的业绩上可能会导致A股估值中枢的整体性下移，而国际经济中众多不确定因素的不定期爆发也会从实体经济和金融市场 两个层面给国内带来负面影响；与此同时，由于通胀尚未回落到传统观念上的合理区间内(3%或者更低)，且逐渐显现的成本因素也使得当前的通胀形势比历史上任何时候都要复杂，政府在货币政策上或长期保持相对谨慎的态度。如果将宏观基本面作为研判未来趋势最为核心的因素，那么至少从现在看来还没有发现明显的积极信号。

　　考虑到A股已经处于历史最“便宜”的时刻，继续大幅杀跌并无充分理由，但在缺乏催化剂的情况下，震荡过程中的小幅回落可能成为基本走势；短期超跌反弹或会发生，但幅度不会太大。总体而言，大盘走势不佳。(吴 珊 整理)

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