股商财富报告：反弹有望延续 短线积极操作

　　北京股商

　　股商视点：反弹力度取决于两个方面

　　昨日央行调降银行存准，美联储等全球六大央行联手救市，直接刺激股指大幅高开，经过短暂回调后，保险等蓝筹股集体发力，拉动大盘再度站上2400点关口，但午后市场重心逐步下移，银行、钢铁等指标股均出现较大抛压，股指也顺势回落至10日线下方，但生物医药、环保等热点表现活跃。截至收盘，沪综指报收2386.86点，上涨53.45点，涨幅2.29%，两市超过9成个股上涨，共16家个股涨停。我们认为，降准造就了较坚实的政策底，市场反弹的关键在于热点的持续性及2400点的得失。

　　第一，降准具有较强的政策支撑力。昨日央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，将释放资金近4000亿元，不但为市场注入流动性，而且意味着持续的货币紧缩政策出现转向，结合全球六大央行联手救市的措施，持续承压的欧美市场有望出现回暖，内外制约A股市场走强的因素均在逐步弱化，因此，可将降准看做市场底部区域的重要信号。

　　第二，股指午后的回落尚在正常的范围之内。早盘股指高开高走，主要受保险等权重股带动，而经过快速拉高后，短线资金有较强的兑现意愿，在获利盘的打压下，权重股逐步走弱，但从资金面看，地产、保险等板块今日资金流入较多，对大盘过程一定支撑。另外，午后的回落与前期主流热点文化传媒、充电桩、电子信息的回落有关，但是这些品种短期超跌，再度下探的空间不大。

　　第三，反弹动作需关注以下两个重点：

　　1、大盘能否短期内重新占领2400点。从日线图看，今日收出一根放量十字星，但上影线较长，说明在平台上轨附近具有较大压力，而从分时图看，黄线始终在白线下方运行，且下午回落过程中，二者之间的差距有小幅放大趋势，如果短期内不能重新占领2400点，则市场心态又会重回谨慎，削弱反弹动力。

　　2、场内能否形成持续热点，从今日盘面看，新老热点交替活跃，早盘兰生股份、华神集团快速涨停，带动生物医药股集体飙涨，出现明确的板块效应，午后中电环保、先河环保等相继涨停，环保股有二次活跃的迹象，而这两个板块近期都有消息刺激(生物医药十二五规划出台，第七届全国环保大会将在下周召开，李克强已表示，节能环保是经济转型的重要突破口)，因此，若这两个板块能够在短期内表现出明确的持续性，龙头股出现连板走势，则可有效带动市场人气，形成短线操作的龙头品种，从而增强大盘反弹力度，否则，短线投资者还需保持谨慎态度。

　　综上所述，政策性利好及外围市场的救市措施，为大盘铸造了较坚实的底部支撑，今日冲高回落显示市场心态依旧谨慎，反弹力度的强弱，还要看股指能否迅速收复2400点，及场内能否形成持续热点，投资者可重点关注生物医药、环保等品种走势，短线投资者可轻仓操作，快进快出。

　　深度直击：调准之后市场将如何运行？

　　昨天中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。但是今天大盘出现高开低走行情，又的确让人不解。那调准之后未来市场如何运行呢？我们来看多家机构的观点：

　　中金公司：政策转向信号出现。本次下调准备金率显示央行决心采取更为积极的手段来缓解目前流动性偏紧的局面，明确发出了货币政策转向的信号。央行选择在这个时间点下调准备金率，我们认为最主要的考虑是给出一个明确信号，提振市场对防止经济增长大幅下滑的信心，尤其是针对近期欧债危机的演变给中国经济带来的不断增加的下行风险。未来货币政策将有进一步的宽松举措。

　　中信证券：政策举措早于预期，确立市场反弹格局。此次下调存款准备金率是央行三年来首次下调存款准备金率，本次调整可释放银行体系流动性约4000亿。在当前格局下，此举可在一定程度上视为总量放松的明确信号，早于市场预期，对市场具有正面影响。但也应该看到，本次下调存款准备金率具有被动性质。因此下调存款准备金率更多在于改善流动性环境，对于实体经济的显著影响暂无法体现。基于政策的这种提前操作有助于投资者乐观预期总量政策的基调调整，我们判断市场短期可能出现反弹，上证指数幅度在100-150点，并且基于政策调整的信号比较明显，我们判断市场底部位置可能基本确立。

　　申银万国：不仅仅是0.5 个百分点的下调，而是货币政策总体放松的信号。央行下调存款准备金率下调准备金率主要为了对冲偏紧流动性，但时间早于预期，主要原因有三个：一是近期资金流出迹象明显，加剧流动性紧张。二是公开市场到期量少。这两个原因导致部分银行资金流动性紧张。三是，经济呈现加速下滑迹象。

　　兴业证券：跌深反弹可期，流动性修复从量变到质变仍待观察。存准下调符合预期，属于预调微调范畴，有利于安抚剧烈波动的市场情绪，从而演绎跌深反弹。结合前期市场对存准下调已有一定预期，我们认为存准下调的原因更多是为了对冲岁末年初的流动性风险。关注货币政策转向是否能从量变走向质变。

　　华泰联合：存款准备金率下调印证了热钱继续流出，准备金下调在很大程度上是一个中性措施。基本面可以谨慎一点，政策和流动性可以乐观一点。

　　同信证券：多重利好袭来，A股震荡反弹，持续震荡的收十字星的可能性较大，波动区间在2400点到2430点。如果量能不能持续有效放大，仍需警惕反弹随时夭折的可能，适量做多细分行业龙头股。

　　综上所述，机构普遍认为，本次下调准备金率的动作，显示央行已下决心采取更为积极的手段来缓解目前流动性偏紧的局面，是非常明确的向市场发出了货币政策转向的信号，市场受此利好刺激，基本确定未来的反弹格局。

　　主力动向：生物制药资金流入居前

　　今天收盘市场主力增仓板块23家，减仓板块76家，资金呈现回流态势。流入前三名的行业为是：生物制药、有色金属、综合行业；流出前三名的行业为：石墨烯、替代石油、公路桥梁。今日大盘在降低存款准备金率和国外六大央行联手救市利好下大幅高开，石油石化、金融地产发力，大盘高举高打，但是下午上攻乏力，近期热点大部分回落，场外资金仍处观望态势，关注后续政策变化。生物医药近期走势较强，主要是因为医改和生物工程作为支柱产业的预期以及部分公司疫苗概念刺激下，整体走强，但在龙头股产生之前，不要追高。

　　大盘自2011年10月11日以来热点轮动迅速，主力流入前三名的板块是传媒娱乐、金融行业、房地产；流出前三名的是：煤炭行业、4G、液晶面板。这段时间是主流热点是新材料概念、券商银行、文化传媒、环保概念、海工造船、核电、云计算、电子商务概念、移动互联网概念LED、新能源汽车、锂电池、充电桩、化纤、生物医药。近期热点出现大幅下跌，成为重灾区，目前企稳迹象尚不明显，不宜重仓介入。

　　板块机会：关注疫苗股和环保股的表现

　　受央行降低存款准备金率以及全球六大央行联手救市的影响，沪深两市大幅高开，由于权重股发力过猛，后续资金乏力，尾盘出现了冲高回落。从板块上看，保险、有色金属、信托位于涨幅的前三甲，分别为6.52%、4.16%、3.64%、另外生物制品、抗癌概念、证券、环保等等涨幅靠前。最近生物医药板块反复活跃，尤其是疫苗概念，我们认为这个板块有可能成为市场的主流热点，后市值得重点关注：

　　一：十二五规划提供了催化剂，科技部11月28日发布了《“十二五”生物技术发展规划》，将建立多渠道投入机制，加大财税金融等政策扶持力度，推动生物医药、生物农业、生物制造、生物能源、生物环保等产业快速崛起。

　　二：板块效应已经形成，上周三乙肝疫苗概念的重庆啤酒率先启动，本周二莱茵生物涨停，周三尾盘逆势拉升9%，周四其他生物医药板块义军崛起，华神集团、江苏吴中、丰原药业等强势封于涨停，这说明热点已经在扩散，一旦出现龙头个股，整个医药板块将会被激活。

　　具体到操作上，可以从以下几个角度选择相关个股：

　　1、 疫苗子行业可以关注华兰生物、沃森生物、智飞生物、重庆啤酒、岳阳兴长等；

　　2、 基因工程子行业、生物诊断试剂行业可以关注达安基因、科华生物；

　　3、 抗肿瘤药物行业可以关注恒瑞医药、海正药业、华神集团；

　　4、 生物新材料行业可以关注冠昊生物；

　　5、 中药现代化可以关注天士力；

　　6、 单抗药物可以关注兰生股份；

　　另外节能环保可能存在交易性机会，国家层面规格最高的全国环境保护大会将于2011年12月6日召开，市场预期此次会议期间有关部门或将出台相关意见进一步促进我国环境保护工作。《节能环保产业“十二五”发展规划》也有望在大会前后出台，据了解“十二五”末期，国内节能环保产业总产值要达到4.5万亿元，增加值占GDP比重达到2%左右，产值年均增长15%以上。其中，核心领域的环保装备产业和环境服务业产值分别各达5000亿元。 

　　周四中电环保，先河环保强势涨停，说明这利好已经得到了市场的认同，如果一旦出现连续涨停，这个板块可能会被重新激活，成为市场的主流热点。另外可关注龙净环保、维尔利、中原环保、永安林业、永清环保、长青集团、巴安水务等，它们可能存在补涨的机会，但不宜盲目追高。

　　操作策略：政策支持，做多为主

　　市场回顾：周四股指受多重利好刺激大幅跳空高开，在10日均线附近受压回落，随后在保险、地产、券商等权重板块的推动下，大幅上升。午后市场热情有所减弱，成交量较上午明显下降，股指冲高回落，14:00左右股指期货上演小幅跳水，带动股指震荡滑落，最终收在开盘价之下。盘面上，两市板块尽数飘红，保险、有色、黄金、券商、地产等权重板块涨幅居前；教育传媒、酿酒食品、物联网等前期强势板块涨幅较小。两市涨停个股增加到16家，下跌个股仅一百余家。成交量较上一交易日大幅放大。K线呈跳空高开长上影小阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线呈现空头排列，周线处于下降趋势之中，但是已经触及998和1664连线形成的原始上升趋势线，在有效跌破之前，不过分看空，中线仓位可以保持5左右，持股观望。从短期来看，1、股指在多重利好刺激之下，一举收复昨日失地，收盘站上5日均线，短线强势特征明显；2、盘面上，涨停家数增加，个股重新活跃，成交量大幅放大，热点板块突出，反弹有望延续；3、股指冲高回落，重回2418-2370箱体之内，上升动能略显不足，短线还需震荡巩固，未来一两个交易日之内股指如能有效收在2400点之上，则有望筑底成功。4、消息面上，央行首次下调人民币存款准备金率0.5个百分点，货币政策转向宽松；2欧美六大央行联合救市，欧美股市暴涨；证监会关于“国际板推出”辟谣。总之，三重利好叠加，有利行情向纵深发展。短线逢低买入，持股为主。

　　品种选择：1、生物制药，兰生生物、华神集团等个股强势涨停，有望成为短线热点板块；2、节能环保，中电环保、先河环保等龙头个股调整充分，再度启动；3、短线超跌，以前期的主流品种为主，文化传媒、环保概念、充电桩、电子商务等经过近期的大幅调整，短线风险进一步释放，会有一个回探前期高点的动作。3、中长期的超跌股，特征是近一年来跌幅50左右，基本面没有恶化，这类品种由于处于相对的低位，风险相对较低。

　　交易策略：反弹有望延续，短线积极操作。仓位较轻者，逢低买入；仓位一般者，持股为主；仓位较重者，逢高减仓或调仓换股。