齐鲁证券：明年货币政策将进一步放松

　　齐鲁证券

　　中国物流与采购联合会发布的数据显示，11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49%，比上个月回落1.4个百分点。这也是PMI指数自2009年3月份以来首次跌破荣枯分界线。这表明受国内外需求双重萎缩的不利影响，未来一个时期我国的制造业经济仍将处于继续下降的过程之中。

　　作为国际上通行的宏观经济监测指标体系，PMI指数对于一国经济增长的监测和预测具有重要作用。今年以来我国的PMI指数基本上呈现连续下跌的趋势，并在11月份首次跌破50%的荣枯分界线，表明我国未来经济确实存在“硬着陆”的风险。

　　为了增强金融对经济发展的支持，中国人民银行于11月30日决定自12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。存款准备金率的下调不仅仅是为了弥补前期资本外流造成的资金缺口，更重要的是表明了货币当局已注意到经济持续下行的风险，必须通过适度放松货币政策来防止经济出现“硬着陆”。明年的货币政策将会进一步放松。