证券通12月15日市场投资多空分析

　　证券通

　　看多因素：

　　1.  中央定调明年经济稳中求进，第一任务稳增长  ★★☆

　　2.  郭树清：研究鼓励长期资金入市  ★★☆

　　看空因素：

　　1. 欧美股重挫，油价金价暴跌，大宗商品或进熊市  ★☆☆

　　证券通一语道破

　　14日中央经济工作会议闭幕，本次会议提出明年经济工作的总基调是稳中求进，即“稳”是保持经济平稳较快发展，“进”是在转变经济发展方式上取得新进展，并把稳增长列为明年工作之首。据称，房产税试点将扩容。

　　隔夜大宗商品价格暴跌，因市场担忧欧债问题和经济增长放缓形成的双重压力。德国国债拍卖又未能获足额认购，意大利国债获足额认购但收益率创新高，惠誉还下调了五家欧洲大型商业银行评级，昨晚全球金融市场的主基调就是风雨再起。

　　对于A股来说，引起市场悲观情绪的因素：一是对欧债危机演变的担忧使得国际避险情绪加重；二是经济下行趋势未改；三是中央强调“要坚持房地产调控政策不动摇”，打消了市场期望的房地产调控政策逐步微调预期。预计短期行情仍维持弱势震荡、反复寻底格局。

　　展望2012年，从流动性来看，无论是增量还是存量，届时都有望得到较大程度的改善。在10月份政策开始出现“微调”、信贷投放规模开始增大，以及存准率下调的背景下，M1、M2增速在今年10-11月份已经见底，M1、M2增 速历来是股市兴衰的先行指标，超前周期大约1-3个月。从经济层面来看，明年环境相对今年应有明显改善，较大的系统性机会取决于本轮经济下行的止跌拐点，鉴于经济下行的止跌拐点可能在2012年2季度左右趋于明朗，预计一季度A股市场将面临一定机遇，考虑到A股市场核心PE中枢区域为13倍至18倍为较为合理的水平，对应上证综合指数的核心波动区域为2300-2800点。在此背景下，侧重防御、自下而上挖掘结构性机会仍是主要策略。

　　注：★★★ 对市场影响较大

　　★★☆ 对市场影响一般

　　★☆☆ 对市场影响较小