庄股频演高台跳水 股价崩塌或是大底前兆

　　近期，伴随着指数的一路调整，市场出现了一大批股价“高台跳水”的个股，重庆啤酒昨日收出连续的第9个跌停，此外三峡新材、天业通联、多伦股份等股也一路暴跌。连续跌停，仿佛2005年庄股覆灭一幕的再现。而回顾历史，庄股跳水是上一波熊市大底的前兆。当前，庄股跳水是否会重演历史值得关注。不过，对于投资者而言，当前最为重要的是密切防范这些庄股跳水的风险。

　　现状 多股上演高台跳水

　　指数跌跌不休，近期市场呈现泥沙俱下般的下跌。在众多下跌个股当中，一些原本股价坚挺和走势独立个股的高台跳水显得尤为明显。二级市场上，三峡新材、湖南海利、百科集团、天业通联、多伦股份、ST昌九以及大元股份等一大批个股也相继出现了断崖式杀跌。

　　三峡新材是这些个股中的代表。昨日，该股股价盘中一度逼近跌停，全天跌幅达到7.44%，成交额达到7.42亿元，是前一交易日成交额的45.8倍。而此前，三峡新材已连续10个交易日下跌，自12月5日破位下行以来，该股股价已下跌超过45%，其中13日、14日、19日3个交易日更是连续跌停。该股罕见的走势引发市场关注。不过，查询该公司公告与公开信息，却未发现任何重大利空消息。16日，公司也发布公告称，经征询，公司、公司实际控制人及公司第二、第三大股东不存在应披露而未披露的信息。事实上，三峡新材近日频频公告发布利好，公司不仅陆续收到数千万元的奖金和补贴，此外公司最大单一股东当阳市国有资产管理局拟在未来6个月内增持本公司股份，增持数量不超过公司总股份的5%。但这些利好却丝毫未能阻止股价的暴跌。

　　从基本面看，三峡新材并没有暴跌的理由。那么该股暴跌的原因只能是来自二级市场。盘面显示，此次暴跌之前，三峡新材股价一直相对坚挺，长期维持区间内震荡，在大盘多次较大幅度调整中，该股均未受太大影响。和三峡新材类似，湖南海利、百科集团、天业通联、多伦股份、ST昌九以及大元股份等个股在股价跳水前大都股价坚挺且走势独立。

　　对此，分析人士表示，该股的跳水可能与二级市场资金链断裂不无关系。公开信息显示，这些个股几乎没有基金等机构投资者，其股东大多是私募以及个人投资者。在二级市场一路下跌的背景下，其股价却能够保持坚挺，显然背后有主力资金持有大量筹码，这些个股成为“庄股”。诡异的下跌背后，或许是二级市场参与其中的资金触发了被动清盘条款，才出现了这样自杀式的崩盘。

　　历史 “跳水秀”出现在大底前夕

　　熟悉A股历史的投资者，对于当前这些“高台跳水”的个股应该并不陌生。实际上，在2005年市场最为低迷的时候，A股曾经出现了大批跳水的庄股。

　　最为典型的案例出现在2005年“6·8”行情的次日，老庄股思达高科开始跳水，连续13个跌停令人恐怖。在跳水之前，该股呈现出典型的庄股走势——从2003年至2005年，该股股价一直在17元上下徘徊，这一股价在当时可谓十足的高价股，其成色堪比当前的百元股。而值得注意的是，在该股保持高位震荡的两年中，正是A股那一波五年大熊市中最为“黑暗”的时刻，上证指数从1600点附近一路下跌到最低998点。而随着998点的跌破，熊市最恐怖时刻的到来，思达高科的主力资金难以再维持股价，该股开始跳水，最终股价一直跌到了2元附近才止跌。

　　事实上，跳水似乎成为当时那些庄股最后的宿命。泰山石油、三木集团、江苏吴中、金宇车城、茂化石化、宁波富达、宁波富邦、德隆系旗下三驾马车和号称“中国第一庄股”的秦岭水泥均在熊市最后时刻上演了“跳水表演”。最为典型的庄股莫过于金宇车城，该股在几年熊市中无视大盘走势，庄家每天自弹自唱，股价走势犹如蜈蚣爬行。不过，这般无聊的表现持续了几年后，庄家也有偷懒的时候，该股曾经在几个交易日里，因为全天没有交易而未能开盘，这一幕也成为A股空前绝后的笑谈。

　　不过，值得注意的是，这些庄股的跳水出现时刻最早是2004年，密集集中在2005年大盘破千点前后，其背后是庄股资金链的断裂。这从侧面表明，庄股跳水是市场大底出现的前兆。

　　警惕 当心下一个跳水的庄股

　　庄股跳水固然是市场见底的前兆，但对于投资者而言，庄股跳水绝非短期内就完成，市场上的庄股也绝非三峡新材、湖南海利、百科集团、天业通联、多伦股份、ST昌九和大元股份这几只。后市，势必还有庄股出现类似走势，因此投资者需要警惕相关个股存在的风险。

　　那么投资者应该如何回避这些个股“地雷”呢？从历史上跳水的庄股和近期跳水的庄股来看，其存在三个典型的特征。首先，这些庄股大多是业绩不好的个股。泰山石油、三木集团、江苏吴中、金宇车城、茂化石化这些老一批的庄股自不待言，其业绩在当时几乎都是亏损和微利。而在当前，三峡新材、湖南海利、百科集团、天业通联、多伦股份、ST昌九和大元股份也几乎都是业绩连续下滑、亏损甚至巨幅亏损的企业。其次，这些个股几乎在较长时间内股价显得强势和独立于大盘。泰山石油、三木集团、江苏吴中、金宇车城、茂化石化这些老庄股，在数年内独立于熊市行情，而新一批的庄股也在跳水前保持股价独立甚至走出单边上涨行情。第三，这些个股大多没有机构资金参与，其股东名单中几乎都是个人投资者。例如2006年跳水的金德发展，当时该股流通股总数为3281.23万户，可股东数却仅为2902户，人均持股高达1.13万股。

　　不过，值得关注的还有基金重仓股的表现，重庆啤酒、双汇发展等为代表的基金重仓股今年来屡屡遭遇“黑天鹅”事件，其跳水表演丝毫不亚于传统庄股的表现。对此分析人士表示，熊市末端那些通过讲故事成就的乌鸡变凤凰神话终将破灭，大批弄潮儿也将在弱市中逐一褪下闪亮的光环，在新庄股以跳水形式完成回归的过程中，投资者宜及早防范，严防又一轮跳水突然来袭。本报记者 刘泰山

　　记者观察

　　从“抱团取暖”到“互相踩踏”

　　连续9个跌停板，近期重庆啤酒成为A股关注的焦点。吸引投资者眼球的，不仅仅是连续的跌停表演，更因为连续跌停背后大成基金所遭受的巨大损失。9个跌停板过后，该基金损失超过22亿元。在此之下，该股不仅面临巨大亏损，更面临“四面楚歌”。

　　大成基金首先面临的是基金的赎回压力。有媒体报道称，大成旗下规模较大的基金，赎回情况严重。上周三前赎回已经超过140亿。而有市场人士更在微博(http://weibo.com)透露，大成基金恐已经遭受200亿的赎回。巨大的赎回压力之下，大成基金无奈被动减仓以应对赎回压力。统计显示，大成系重仓重庆啤酒的6只开放式股票方向投资基金上周平均减仓3.14%，其中重仓重啤持股数量最多的大成创新成长减仓幅度最高，仓位从87.99%降至81.69%，减仓比例为6.30%。此外，和此次事件无关的债券型基金也大幅减仓。大成基金巨大的减仓动作下，引发了整个基金圈的“踩踏事件”——由于涉及金额过大，大成基金只能通过抛售其他的重仓股选择套现来应对赎回浪潮。

　　与此同时，与大成基金同时重仓一只个股的其他基金公司预测大成基金会卖出部分股票应对基民巨量赎回，所以选择提前抛售相关股票避险的可能性。统计数据显示，同样被大成基金重仓的莱宝高科、航天信息、王府井、康美药业等股持续下跌，公开信息显示其他机构大幅减持。在此之下，基金从原本的“抱团取暖”变成了“互相踩踏”。

　　对于重庆啤酒的暴跌，市场称之为“新庄股”的覆灭。今年以来，在低迷的市场中，有一批屹立不倒的“新庄股”，在几乎不用什么成交量的情况下，它们在市场中“我行我素”地运行着。而具体来看，这些新庄股大多是多只基金同时重仓的个股，在跳水之前被市场称为“绩优蓝筹股”，其走势一直独立，市场称为基金“抱团取暖”。但今年来，这些基金重仓股屡屡遭遇“黑天鹅”事件，事发后基金争先出逃，昔日“抱团取暖”的温情瞬间变得如此现实，谁能先跑谁就少亏。

　　双汇发展、重庆啤酒的走势不仅是新庄股跳水的开始，更宣告“抱团取暖”时代的结束。事实上，这一幕在2008年曾经上演，而在基金“互相踩踏”后，同时也预示着市场新一轮洗牌临近尾声。

　　本报记者 刘泰山