利好逐步累积 地量之后酝酿反弹

　　金证顾问 刘力

　　本周是2011年最后一个交易周，市场情绪似乎陷入冰点，周一成交水平在前期已经明显萎缩的情况下再度下一个台阶，沪市仅成交364亿，再次创出本轮调整地量水平。

　　A股市场历来出现相对极端的走势，当市场信心处于低迷状态之时，如无重大利好给予刺激，那么市场将持续弱势，且刺激次数需要多次形成累积效应之后，市场方逐步苏醒回升。前期央行宣布下调存款准备金率，汇金宣布增持三大行股票、社保基金亦投入100亿抄底，上述三大利好均只给短线市场带来了一日或者数日的兴奋，随后股指均跌破管理层“救市”的底线。

　　从历史经验来看，政策底都无法让市场立即转势，市场自有其运行规律，市场多空双方经过充分博弈之后形成的底才是确切牢靠的底部。可以说，目前市场正处于一个十分低迷的阶段，但政策效应正在一步一步的累积过程之中，市场的阶段底部或许已经不远，阶段底部的形成可参考时间窗口，元旦前后将是一个重要的时间窗口。元旦过后，银行系统资金将向实体经济开闸，届时资金面预期将比四季度明显好转，股市亦将趋于活跃。元旦之前股指越低迷，那么元旦后形成超跌反弹行情的概率就越大。

　　而就短线而言，欧美股市节前均停牌，A股市场没有外围市场运行的参考，如国内无重大利好出台，预计节前股指将维持弱势横盘格局，而在股指弱势横盘的过程中，预计市场分化将持续存在，局部性的机会与风险并存，投资者可提前储备潜力个股，并采取分批建仓的策略进行布局，个股方面需规避近期强势股和技术面出现破位趋势的个股，而重点关注跌幅深的超跌个股。