瑞银证券：今年沪综指波动区间2000至3200点

　　《经济通通讯社驻沪记者傅霾澈9日上海专电》瑞银证券首席策略分析师陈李今天于上海表示，该行预计今年全年沪综指波动区间在2000至3200点，预计今年全部A股利润增长12%，其中金融业增长14%；非金融业增长8%。

　　他指出，根据历史经验，盈利拐点与物价拐点通常同步发生，因此该行预计今年第二季是非金融企业毛利率的最低点，年中将是盈利的拐点。该行并预期今年资本市场流动性或将好转，居民存款将重回银行体系，资本成本将下降，股票估值略有上升，债券收益率有所回落。

　　该行认为，今年的投资主题应为物流，尤其是铁路方面，还有环保、军工、服务业和人工替代品，上半年的行业配置偏向防御性，可持续增长的消费类股票预计最迟在第二季将出现稳定增长的估值溢价，大盘股可能显著跑赢小盘股。先周期性的汽车、地产和没有库存问题干扰的水泥行业，可能可以在上半年的反弹中有所表现。

　　该行预计，今年导致A股向淡的可能因素有流动性持续紧张、存款增速持续下降、内幕交易等灰色地带遭严厉打击，导致灰色资金流出，以及企业盈利持续下滑。而今年导致A股向好的可能因素则包括经济开始复苏、企业毛利率快速回复、企业盈利增速在今年年尾至明年上半年大幅上升、地产政策在明年下半年出现明显转向、固定收益市场分担股市融资压力等。