债券投资策略周报:年后资金面大幅收紧可能性不大

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　　龙年伊始,可能市场最关注的是过年后资金面如何演化。央行年前并未如期降准,但逆回购操作的规模与降准相当,只不过是年后回购到期,资金面是否再度收紧。我们认为,资金面只是短期因素,总体上对债市的冲击将明显弱于去年。春节后资金面再度大幅收紧可能性不大,因为春节效应高峰已过,央行定向降准已经有所动作(贵州)。但操作上宜保持谨慎,保留一定的流动性,以捕捉流动性不确定带来的阶段性机会。