上海中期：沪胶短线存在回调需求

　　在春节假期间，外围大部分的大宗商品价格均有不同程度的上涨。作为春节假期后的第一个交易日，今日沪胶主力1205合约价格开于27650元/吨，因假期前沪胶市场已部分消化泰国当局收储的消息，在缺乏进一步利好消息以及存在技术性回调需求的前提下，期价较前一交易日结算价下跌280元/吨，收于27200元/吨，跌幅为1.02%。全天成交较上一交易减少10.4万手至71手，持仓量增加13522手至21.7万手。

　　现货市场

　　1月30日，上海地区多数天胶贸易商封盘无报价，业者观望为主，部分商家尚未返市。少量海南国营全乳胶报价27400元/吨。

　　丁苯橡胶：上海地区乳聚丁苯橡胶市场报价宽幅走高，部分吉化1502报价在22500-22800元/吨，部分齐鲁1502报价在23000元/吨，部分齐鲁1712报价在18500元/吨附近，实单成交商谈确定。市场看涨情绪强烈，商家高报或暂不报价，观望下游动态。顺丁橡胶：上海地区高顺顺丁橡胶市场报价走高，部分高桥、大庆高顺顺丁胶报价在25000元/吨。市场询盘气氛高涨，高价下暂无成交。

　　后市展望

　　尽管1月24日泰国农业部已经批准将收购20万吨的胶片用以支撑胶片价格重回120泰铢上方，但当前烟片胶114泰铢的报价已接近收储价，所以胶价继续上涨的动能或将趋弱。撇开泰国当局干预橡胶市场的因素，沪胶进一步上涨则需要关注节后下游采购与天胶库存消耗等情况，如上述因素仍无有效改善，那么伴随着期价高位获利了结的需求，沪胶存在回落需求。整体而言，尽管泰国收储行为短期内仍将强力支撑沪胶期价，但在需求无明显好转迹象的前提下，前期套牢盘的抛压在阶段性高位亦将较为严重，所以笔者认为沪胶进一步反弹或将受阻，明日或将继续回调，下方关注26800元/吨一线，在当前趋势性亦不明朗的背景下，投资者应维持轻仓操作思路。

　　(上海中期期货研究所能源化工小组)