沪铜冲高回落 短期有望展开调整

　　1月27日晚间消息，据路透社报道，2011年第4季度美国GDP增速为一年半来最大，但商业库存的重建和资本货物开支增速放慢可能预示着年初的经济增长将从缓。

　　商务部周五宣布，2011年第四季度GDP的环比年化增长率为2.8%(初值)，环比上季度的1.8%大增，为2010年第2季度以来的最大增幅，不过不及3.2%的市场平均预期，而且近两个百分点是由于商业库存的增加。

　　美国财政部长盖特纳周五(1月27日)在达沃斯表示，中国在允许人民币升值方面做得还不够，人民币汇率应更具弹性。盖特纳指出，中国汇率几乎从所有基本面指标来看仍过低，需要随着时间调升。无论如何，人民币汇率低于正常水平已经有一段时间，人民币汇率在未来需要相对美元、欧元和日元升值。

　　国际三大主要评级机构之一惠誉评级公司27日宣布下调意大利、西班牙、比利时、塞浦路斯以及斯洛文尼亚五个欧元区国家的主权信用评级，警告欧元区持续的债务危机将进一步危害这些国家的融资能力，但市场对此反应平淡。由于市场投资者对希腊与私人债权人之间正在进行的债务互换协议谈判持乐观态度，欧元对美元汇率连续第五个交易日攀升，同时意大利十年期债券的收益率当天也降至6%以下的水平。当前市场对于欧债问题已经逐步降温，降级等事件已经对市场造成影响降低，系统性风险出现的可能性逐步降低，未来欧债仍需关注，但仅起到短期消息刺激作用。

　　1月28日公布的CFTC铜数据显示，CFTC铜总持仓连续两周上升，基金净多头持仓连续两周增加。截至1月24日当周，总持仓为142751手，环比上周增仓10294手，增仓幅度7.77%；基金净持仓方面，一周前基金由净空翻为净多，净多持仓4523手，环比上周净多头持仓增加2212手，总持仓已连续八周增加。

　　沪铜高开震荡回落收跌，盘中美元走势反弹打压金属走低，国内股市走弱打压人气，空头逢高入场，连续上涨后出现高位获利回吐，预计短期将测试5日均线，短期有望继续调整。

　　北京中期研发部

　　吴峥峥